2022年6月22日，農(nóng)民日報刊發(fā)題為《鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金為何異軍突起——對產(chǎn)業(yè)基金投資農(nóng)業(yè)農(nóng)村的行業(yè)觀察》的文章，對國投創(chuàng)益管理鄉(xiāng)村振興基金，服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略進行了整版宣傳報道。

近日，被業(yè)界稱為鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金“國家隊”的國投創(chuàng)益基金，戰(zhàn)略投資我國生物育種行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)——瑞豐生物，在行業(yè)內(nèi)引起了廣泛關(guān)注。本次投資由國投創(chuàng)益戰(zhàn)略入股，產(chǎn)業(yè)龍頭的持續(xù)增持和知名市場化機構(gòu)的助力，為瑞豐生物開展“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)打下堅實基礎(chǔ)。

種業(yè)振興在資本市場受到關(guān)注，顯示出了政策的強大驅(qū)動力。生物育種具有技術(shù)壁壘高、研發(fā)投入大、開發(fā)周期長等特點，作為國內(nèi)最大的鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金，國投創(chuàng)益堅持服務(wù)國家戰(zhàn)略，集中優(yōu)勢資源，聚焦糧食安全、能源安全、科技安全的投資策略。在農(nóng)業(yè)風(fēng)險相對比較高、前景還不是特別明朗的情況下，產(chǎn)業(yè)基金的意義尤其重大。

在國家政策的支持下，與國投創(chuàng)益基金一樣，面對釋放出的大量政府引導(dǎo)基金，農(nóng)業(yè)各細分領(lǐng)域發(fā)展迅速，吸引了包括產(chǎn)業(yè)資本、社會資本在內(nèi)各類機構(gòu)的積極投資。他們紛紛布局農(nóng)業(yè)農(nóng)村，包括農(nóng)業(yè)食品、智慧農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)科技等產(chǎn)業(yè)都在其關(guān)注范圍內(nèi)，這在以往并不常見。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村從來不是產(chǎn)業(yè)基金眼中的“性感”賽道，甚至避之不及，怎么忽然受到密集關(guān)注？帶著疑問，我們進行了深入調(diào)研和采訪。

作為金融領(lǐng)域的“舶來品”，產(chǎn)業(yè)投資基金并沒有明確概念。一般說來，產(chǎn)業(yè)投資基金是指通過向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實業(yè)投資。

產(chǎn)業(yè)投資基金在我國發(fā)展歷史較短，只有不到20年的發(fā)展時間，鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金更是“小老弟”。

時針回撥到8年前。彼時脫貧攻堅大幕開啟，2013年12月，國家先后成立了貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金和中央企業(yè)貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金，并交由國投創(chuàng)益產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司運營管理，探索市場化的產(chǎn)業(yè)基金扶貧新路徑。

面臨經(jīng)濟下行壓力，在市場發(fā)展不成熟、資本趨利等背景下，社會資本往往關(guān)注于回報率高、周期短的行業(yè)，而鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金以財政和中央企業(yè)資金為主，主要投資關(guān)乎農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

政府如何通過資本力量推進脫貧攻堅和鄉(xiāng)村振興，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策如何進行戰(zhàn)略布局，如何在脫貧攻堅戰(zhàn)場開辟新的投資路徑和投資方式，成為國投創(chuàng)益面臨的難題。

“香蕉房”“鳳梨車”，海南臨高縣農(nóng)民唐甸忠買的房和車在當(dāng)?shù)赜辛诵旅Q。從一家人擠在一張板床上的窮日子，到備齊新房、喜提新車，唐甸忠僅僅用了4年時間，而這要歸功于他在當(dāng)?shù)嘏c經(jīng)營水果種植的天地人公司合作，依托土地入股、現(xiàn)金參股、務(wù)工等方式獲得的收益。

天地人公司快速發(fā)展壯大的關(guān)鍵，在于及時引入國投創(chuàng)益的股權(quán)融資。為助力欠發(fā)達地區(qū)大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)，國投創(chuàng)益投資1.1億元為天地人公司提供全方位的資源支持，企業(yè)很快走上了發(fā)展的快車道，并在海南建設(shè)了41個基地，為海南當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶年分紅超過3000萬元。

產(chǎn)業(yè)基金扶貧是一項新事、好事，也是一項大事、難事。作為基金管理公司，國投創(chuàng)益兼顧社會效益，不以營利為目標(biāo)，這意味著基金為此要放棄不少高回報項目。

在扶貧任務(wù)和基金本質(zhì)要求的兩難抉擇面前，如何積極把脈市場，讓基金有所作為，考量著基金管理者的運作水平和經(jīng)營智慧。

“剛開始沒有經(jīng)驗，擬投項目有一些偏差，走了一些彎路。”國投創(chuàng)益相關(guān)部門負責(zé)人說，從2018年開始，基金以政策扶持性投資為主，兼以投資市場化的公司和項目，從而推動貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動建檔立卡貧困人口精準(zhǔn)脫貧。

以政策引導(dǎo)為投資方向，資本市場往往也能給予良好回報。按此思路，借助央企國企、大型民營龍頭企業(yè)的力量，國投創(chuàng)益相繼投資了一大批扶貧效果好、收益有保證的項目，不僅為貧困地區(qū)帶去了大量資本，還帶去了先進的管理經(jīng)驗，真正做到了促進貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、帶動貧困人口脫貧致富，國投創(chuàng)益由此進入了高質(zhì)量發(fā)展階段。

隨著我國三農(nóng)工作的重心從脫貧攻堅轉(zhuǎn)移到鄉(xiāng)村振興，產(chǎn)業(yè)基金對我國廣大鄉(xiāng)村地區(qū)撬動社會資本、盤活優(yōu)質(zhì)資源的作用愈發(fā)凸顯。2021年6月，“中央企業(yè)貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金”更名為“中央企業(yè)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)投資基金”，通過市場化運作、專業(yè)化管理，以中央企業(yè)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)投資基金為代表的鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金正在以顯著的社會效益和良好的經(jīng)濟效益實現(xiàn)自我循環(huán)和滾動發(fā)展，成為名副其實的鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金“國家隊”。

為脫貧攻堅而設(shè)，因鄉(xiāng)村振興而興。8年來，管理這支產(chǎn)業(yè)基金的國投創(chuàng)益公司已成長為一家基金總規(guī)模達445億元的國內(nèi)最大影響力投資機構(gòu)。據(jù)介紹，截至2021年底，國投創(chuàng)益已投資項目200余個，金額達540億元，累計為地方政府貢獻稅收652億元，帶動就業(yè)216萬人次，為就業(yè)人口提供收入1029億元……國投創(chuàng)益這份成績單赫然在目。

國投創(chuàng)益董事長王維東表示：“國投創(chuàng)益作為中央企業(yè)服務(wù)國家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要載體和特色品牌，深入貫徹落實習(xí)近平總書記關(guān)于鄉(xiāng)村振興的重要論述，緊緊圍繞國家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，始終心懷‘國之大者’，將保障糧食安全、助力種業(yè)振興作為基金投資的重要任務(wù)，聚焦現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、先進制造、清潔能源、新能源材料等領(lǐng)域，發(fā)揮基金引導(dǎo)帶動作用，推動產(chǎn)業(yè)振興和農(nóng)民富裕富足，以產(chǎn)業(yè)基金投資點亮鄉(xiāng)村振興之路。”

近幾年，除了中央層面，部分地方政府鄉(xiāng)村振興基金也相繼推出。2018年3月，四川省“宜賓五糧液鄉(xiāng)村振興發(fā)展基金”正式通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會審核備案，標(biāo)志著全國首支鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金在四川正式成立，并進入實質(zhì)運營階段。隨后江蘇、廣東、浙江等地紛紛發(fā)起設(shè)立鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)投資基金。

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，截至2022年1月13日，全國范圍內(nèi)的鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金累計設(shè)立數(shù)量為169只，總計管理規(guī)模為1407.88億元。其中，按年份統(tǒng)計的鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金新設(shè)立規(guī)模呈明顯上升趨勢。

按省份統(tǒng)計，169只鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金共分布在22個省份，設(shè)立鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模前五名的省份分別是廣東、安徽、山東、江蘇和浙江。從區(qū)域看，產(chǎn)業(yè)基金發(fā)行地區(qū)過度集中于發(fā)達地區(qū)，例如，廣州增城區(qū)鄉(xiāng)村振興投資基金、浙江省鄉(xiāng)村振興投資基金、江蘇省鄉(xiāng)村振興投資基金等。這并不難理解，東部沿海地區(qū)政府財政資金相對雄厚，農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較為齊全，經(jīng)濟發(fā)展迅速，這些地區(qū)探索設(shè)立鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)投資基金的條件更為成熟。

從趨勢上看，雖然鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金近年來一直呈增長態(tài)勢，但產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量仍然偏少，結(jié)構(gòu)上大多以政府投資為主，而且各地在探索規(guī)范設(shè)立運作鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)投資基金方面積極性不高，往往停留在鼓勵層面，僅有個別地區(qū)如江蘇、浙江出臺了具體的管理辦法。一些龍頭企業(yè)積極參與成立基金，但其發(fā)行數(shù)量少、發(fā)行規(guī)模小、社會影響程度低。

政府引導(dǎo)加社會參與的產(chǎn)業(yè)基金模式有了一定的熱度，但在落地執(zhí)行層面存在社會資本配資難、配資貴、優(yōu)質(zhì)項目少的問題，尤其是農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，被長期冠以周期長、見效慢、風(fēng)險高的三頂“大帽”。社會資本減少了對涉農(nóng)企業(yè)的投資力度，農(nóng)業(yè)相關(guān)企業(yè)在選入鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金的擬投項目庫方面仍然存在不少障礙。

長期跟蹤?quán)l(xiāng)村振興投資的某基金合伙人范凱業(yè)解釋，農(nóng)業(yè)農(nóng)村項目普遍具有投資收益低、期限長、資金回收慢等特點，無法有效吸引社會資本，導(dǎo)致基金的后續(xù)募資進展不及預(yù)期，項目遲遲無法落地，產(chǎn)品難以進一步推行。

由于目前私募基金的年限一般為5年左右，而一些農(nóng)村投資項目從策劃、建設(shè)到實現(xiàn)盈利的時間就可能在5年以上，這不但給基金退出帶來壓力，也增加了基金募資的難度。

“在鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資既面臨產(chǎn)業(yè)周期，也存在項目孵化過程，如果不重視資產(chǎn)的配置，很容易出現(xiàn)錯配，造成基金本身的市場效益跟不上。”北京師范大學(xué)教授張琦說，農(nóng)業(yè)“賽道”是長期的，但資本的耐心不是長期的。農(nóng)業(yè)投資的回報周期和倍數(shù)與其他產(chǎn)業(yè)不同，沒有那么快變現(xiàn)的商業(yè)模式，需要真正的“長期主義”。而且，政策層面需要持續(xù)大力的支持，讓社會投入能夠看得到回報的預(yù)期。

過去很多投資機構(gòu)聽到農(nóng)業(yè)就退縮，認為風(fēng)險高、投入大，這些都是在探索鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金中不可回避的困難。這就要求做鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金的團隊根據(jù)這些行業(yè)難度多去考，探索更多的主題投資機會。

不少專家建議，在實際操作中，社會資本主導(dǎo)運作的優(yōu)質(zhì)子基金在投資一些并非涉及國計民生的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)時，政府可適當(dāng)降低出資比例，將部分收益讓渡給社會資本投資人，鼓勵社會資本主導(dǎo)基金，充分發(fā)揮社會資本的專業(yè)化能力，增強基金的市場化運作。

在這方面，不少發(fā)達地區(qū)已經(jīng)有了先進經(jīng)驗。廣州鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金是廣東省首支鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金，它由廣州增城區(qū)人民政府聯(lián)合粵港澳大灣區(qū)一些優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)龍頭和上市公司聯(lián)合發(fā)起，發(fā)起的過程體現(xiàn)了“政府引導(dǎo)、社會資本參與”的優(yōu)勢。廣州鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)計年限為20年，是扎根于區(qū)域的產(chǎn)業(yè)基金。其中，政府有一個本金退出讓利的機制，這樣的制度設(shè)計能夠充分引導(dǎo)和發(fā)動社會資本，而在基金的決策層面能充分實現(xiàn)市場化，讓基金的經(jīng)營管理團隊受益。

“對于符合江蘇省農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保支持政策的被投企業(yè)，鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金在投資的同時，聯(lián)合省農(nóng)擔(dān)對其發(fā)放農(nóng)擔(dān)貸，投資與貸款并行支持企業(yè)發(fā)展。”江蘇省農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保有限公司常州分公司總經(jīng)理劉春花最近開展業(yè)務(wù)時多了一份底氣，這份底氣源于常州市實施的投貸并行政策。

除了投貸并行，常州市鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金的運作方式還包括母子基金和股權(quán)直接投資。母子基金是指鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金與常州市各個轄區(qū)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府投資平臺、各類社會資本共同設(shè)立子基金；股權(quán)直接投資則對有上市潛力的企業(yè)按創(chuàng)投行業(yè)慣例進行股權(quán)直接投資。鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金原則上不做第一大股東，不參與企業(yè)經(jīng)營管理。

“鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)投資基金可以有效地幫助政府放大財政資金杠桿作用，充分發(fā)揮在鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的引導(dǎo)和資金撬動作用，帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。”河北省張家口市察北管理區(qū)管委會常務(wù)副主任張玉清說。

對于鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金而言，市場化運作則意味著不能設(shè)置過多限制，必須要在更廣范圍內(nèi)通盤考慮。在這樣的理念下，有些產(chǎn)業(yè)基金從2020年底便開始著手布局，不斷研究鄉(xiāng)村振興重點行業(yè)，并提前做好投資準(zhǔn)備。以國投創(chuàng)益為例，投資隆平生物、大北農(nóng)生物、杭州瑞豐等生物育種頭部企業(yè)，助力種業(yè)自立自強、種源自主可控；投資企業(yè)新疆缽施然生產(chǎn)采棉機1500臺，推動采棉機對外依存度由100％下降至16％；投資企業(yè)濰柴動力年產(chǎn)農(nóng)業(yè)機械裝備52.1萬臺（套），大幅提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率效益……

與以往基金主要專注于股權(quán)投資相比，鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金除了價值判斷和投資能力之外，還特別注重資源整合。產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)自成一個投資生態(tài)圈，覆蓋各種細分行業(yè)。后續(xù)投資時，基金能幫助這些企業(yè)和一些專業(yè)化團隊進行對接，從渠道端對被投企業(yè)予以保障，企業(yè)則可以用較少的成本獲得更多資源、渠道和市場占有率，實現(xiàn)企業(yè)的平臺鋪設(shè)與產(chǎn)業(yè)鏈的縱深拓展。

“首先，合作伙伴要有市場化的商業(yè)運作思維，保證企業(yè)效益和我們投資基金的有效收益；其次，合作伙伴需要有更高的社會責(zé)任追求，這能夠保證合作伙伴企業(yè)的正確發(fā)展路徑和支持鄉(xiāng)村振興的決心。”國投創(chuàng)益投資部相關(guān)負責(zé)人總結(jié)出一套挑選優(yōu)秀合作伙伴的獨特標(biāo)準(zhǔn)。

因為產(chǎn)業(yè)基金并非不考慮回報的直接投入，而是依托實體項目完成產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)鏈布局，因此在投入時選擇更精準(zhǔn)，在投資后運作更高效，在退出時尋求多方共贏，更有利于新興產(chǎn)業(yè)成長，避免鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)“砸不出水花”的窘境。

在政策的支持下，當(dāng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)的條件符合市場需求時，通過市場化運作引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金投入鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)，可以獲得合理的回報。然而，成功運作鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)投資基金并非易事，推進鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展任重道遠。

相關(guān)專家建議，應(yīng)盡快成立國家級鄉(xiāng)村振興母基金，調(diào)配中央財政資金以產(chǎn)業(yè)投資的方式投向更多地區(qū)，形成“中央—省—市縣”三級鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金體系，更好地培育優(yōu)質(zhì)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)項目，在保證基金有一定收益的同時，逐步增強基金的產(chǎn)業(yè)屬性和產(chǎn)業(yè)孵化屬性。

除此以外，還應(yīng)建立目標(biāo)導(dǎo)向的鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金績效評價體系和激勵機制，完善盡職免責(zé)機制，并將其與管理團隊的激勵掛鉤。在鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)基金退出方面，可考慮公開上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)收購、控股股東回購等多種退出方式。

除國投創(chuàng)益外，早在2016年艾格資本就投資了生物育種賽道相關(guān)企業(yè)——瑞豐生物。瑞豐生物于2016年獲得天使輪融資，由艾格資本與隆平高科領(lǐng)投。

作為扎根農(nóng)業(yè)食品領(lǐng)域領(lǐng)先的研究咨詢和投資機構(gòu)，艾格農(nóng)業(yè)持續(xù)關(guān)注鄉(xiāng)村振興事業(yè)，已經(jīng)和江蘇政府合作成立揚州疌泉農(nóng)業(yè)投資基金（有限合伙），并在全國范圍內(nèi)推進產(chǎn)業(yè)基金建立，為推動農(nóng)業(yè)一二三產(chǎn)業(yè)融合貢獻力量。2022年6月8日，備受矚目的天津市鄉(xiāng)村振興基金正式啟動了，基金規(guī)模25億元，最終撬動形成高達100億元的基金和項目群。艾格資本作為意向合作企業(yè)與天津市鄉(xiāng)村振興基金成功簽約。

基于對農(nóng)業(yè)食品領(lǐng)域持續(xù)的跟蹤和研究，艾格農(nóng)業(yè)始終保持對市場足夠的前瞻性和敏感度，投資瑞豐生物，也是國內(nèi)第一支商業(yè)化基金投資轉(zhuǎn)基因領(lǐng)域項目。除此之外，還投資了：瑞豐生物、蓋世食品、華綠生物、華大基因、金苑種業(yè)、本來生活、壹號食品、金晟環(huán)保、圣榮生健康、漢朔科技、農(nóng)兜科技。艾格農(nóng)業(yè)投資瑞豐生物相關(guān)報道鏈接如下：（瑞豐生物再獲融資，資本盯上了生物育種）。

艾格資本已成立8只基金，發(fā)掘具有成長潛力的涉農(nóng)企業(yè)，完成引導(dǎo)性直接投資20億元，融資服務(wù)金額超50億元，多個投資項目已成功上市。

我們依托扎實的研究基礎(chǔ)，持久跟蹤、洞察前沿的發(fā)展趨勢，引導(dǎo)挖掘具有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)項目，搶占先發(fā)優(yōu)勢，利用投資的方式讓企業(yè)與新興的發(fā)展力量相連接，幫助客戶尋找到第二增長曲線！