6年內，兩次謀劃IPO，又兩次宣布終止。作為河南的重要生豬企業之一，楓華種業為何做出這樣的決定?尤其在豬價大好形勢下，更是令人意外。

2019年以后，由于生豬供需失衡，生豬產能供給緊張直接助力豬價反彈，養豬企業在2020年第二季度開始步入盈利期，至今大多數豬企仍處于盈利狀態，甚至盈利實現大幅增長，這是我們經常看到的新聞，但是也有一些“例外”，這家養殖企業又是何原因，不但沒有扭轉，反而在2019年繼續虧損?

7月21日，河南楓華種業股份有限公司(簡稱楓華種業)宣布終止上市輔導備案。這已是它第二次終止上市輔導了。6年內，兩次謀劃IPO，又兩次宣布終止。作為河南的重要生豬企業之一，楓華種業為何做出這樣的決定？尤其在豬價大好形勢下，更是令人意外。

7月22日，記者致電了楓華種業相關負責人，他表示，此次公司終止上市計劃，主要基于2018年、2019年業績下滑的考慮，后續將會根據公司業績情況再次啟動上市計劃。

01

兩次終止上市計劃，2019年虧損2.96億

資料顯示，楓華種業為駐馬店市一家生豬養殖企業，其主營業務為種豬和商品豬的養殖和銷售以及種豬改良、繁育與推廣。種豬主要供給生豬養殖戶和規模養殖場，仔豬主要供給生豬養殖戶，商品豬則銷往規模屠宰企業。

早在2014年，楓華種業開始踏上IPO之路，但一年后終止上市計劃，并于2016年登陸新三板。

2017年9月，楓華種業重新開始上市計劃，與東吳證券正式簽訂輔導協議，再次謀劃IPO。時隔三年，2020年7月21日，楓華種業再次宣布終止上市輔導。對于此次終止上市輔導，楓華種業相關負責人給出的理由為2018年、2019年公司業績下滑。

Wind數據顯示，楓華種業2017年、2018年、2019年營業收入分別為3.27億元、3.05億元、1.84億元，同比變動22.11%、-6.62%、-39.76%;對應的歸母凈利潤依次為6005萬元、-246萬元、-2.96億元，同比下降16.18%、104.11%、11897.88%。

據了解，2018年由于豬肉價格一直處于行業低谷，生豬企業業績受到一定影響。不過，2019年以后，由于生豬供給緊張，豬價反彈，豬企在二季度開始步入盈利期，至今大多數豬企仍處于盈利狀態，甚至盈利實現大幅增長。

那么，楓華種業又是何原因，不但沒有扭轉，反而在2019年繼續虧損?

楓華種業2019年年報里解釋稱：“由于本年度第一季度公司發生非洲豬瘟導致生豬銷售數量減少，從而公司營業收入降低。另外，由于公司下屬分公司發生非洲豬瘟導致場區許多固定資產報廢清理以及豬只死淘較多，導致計入資產減值損失及營業外支出數額較大，從而利潤較低。”

另外，年報顯示，2019年楓華種業存貨減少72.23%，固定資產減少27.04%，在建工程減少54.27%。

上述楓華種業負責人告訴大河報·大河財立方記者，目前，很多豬場暫時無法使用。即使在消毒后，也需要1年左右擱置期，外加部分豬場設備老化等原因，綜合考慮后，公司決定選擇重新建立新的豬舍。

其實，不止楓華種業一家。近日，新三板掛牌公司巴山牧業在發布年報里稱，2019年營業收入4223萬元，同比下降3.62%;虧損2077.48萬元，同比下降289.59%，公司業績由盈轉虧，也是這一原因。

02

短債壓力較大，開啟頻繁融資模式

實際上，業績受到影響的楓華種業，其現金流也吃緊。

截至2019年末，楓華種業賬上貨幣資金720萬元，同比下降減少62.96%。同時，貨幣資金占總資產比例也由2.29%降至1.39%。負債方面，截至2019年末，楓華種業僅短期借款就達6400萬元，一年到期非流動負債達3655萬元。現金難以覆蓋短期債務。

不過，為了緩解現金壓力，楓華種業也是使出渾身解數。

記者在楓華種業年報里發現，2017年，其進行了一次1.4億元的定增募資，主要用于現有豬場改建為母豬場擴建工程及擴群引種、鮑莊種豬場建設工程等。但是，其間，楓華種業進行了兩次募集資金使用變更。在變更資金用途里，其中歸還鄭州銀行信陽分行貸款1280萬元，補充流動資金約6720萬元。

記者注意到，截至2019年末，楓華種業募集資金尚未使用完畢，募集資金賬戶余額僅剩11.75元。另外，2018年至2019年期間，楓華種業向銀行以及非銀機構間接融資2.69億元，融資形式主要包括融資租賃、保證貸款、抵押貸款等。

同時值得注意的是，2019年，楓華種業在與大型豬企合作的同時，也開始“變賣”豬場。

2019年7月3日，A股生豬公司傲農生物擬與楓華種業設立河南傲農楓華現代農業開發有限公司，開展生豬養殖及銷售等業務。目標公司注冊資本4000萬元，由傲農生物認繳出資2400萬元，占注冊資本60%，楓華種業出資1600萬元占，占40%。

傲農生物表示，目標公司成立后，將購買楓華種業駐馬店在建年存欄5萬頭種豬和商品豬場資產，具體內容以雙方后續簽訂的資產購買協議確定。同時，為了進一步緩解資金壓力，2020年初，楓華種業宣布，擬定增募集資金不超3000萬元，用于補充公司流動資金。

6月7日，楓華種業定增獲河南農開豫興現代農業發展基金(有限合伙)全額認購，每股4.5元，實際募資金額2500萬元。據了解，該基金由河南省農業綜合開發有限公司下屬兩家基金公司發起設立，背后控股股東為河南省財政廳。

一生豬行業人士告訴記者，2018年以來，楓華種業的頻繁融資說明其資金鏈是相當緊張的，在融資的同時，還要出售資產，側面反映了生豬企業防疫的重要性和必要性。

另外，在他看來，這也意味著生豬行業“大魚吃小魚”，行業兼并的時代即將開啟了。

內容來源：大河報

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