（1）品類及BC端產品分類：日本預制菜品類豐富，主食類及冷藏類預制菜為特色。日本預制菜除常見的冷凍類即配型預制菜的肉類水產，以 及即烹或即熱型預制菜的冷凍調理食品外，主食類預制菜也有較大市場規模。日本C端冷凍食品中最受歡迎的冷凍 炒飯和冷凍餃子等，可視為廣義上的即熱型或即烹型預制菜。“主食+菜品”類的便當產品，包括冷凍儲存以及冷 藏儲存的品類，可作為正餐的替代，在日本發達的便利店系統中廣泛銷售。

（2）BC端結構占比及統計口徑問題：預制菜統計方面，需同時參考日本冷凍食品協會及歐睿數據統計口徑。由于預制菜的定義尚無準則，主流統計數 據包括日本冷凍食品協會的數據，以及歐睿數據庫數據。

為便于后續理解，在此對兩個統計口徑進行說明：

（1）日本冷凍食品協會：統計口徑為需要冷凍的預制菜，其中包括B端的即配型食材、即烹型和即熱型調理食品等， 以及C端的冷凍炒飯、冷凍面食等。其中，B端冷凍食品，可等同于B端廣義預制菜的概念。

（2）歐睿數據庫“預制餐”板塊：統計C端零售數據，包括便當等冷藏類預制菜、部分C端冷凍預制菜、以及常溫或 脫水預制菜等。歐睿數據和冷凍食品協會的C端數據，可組成C端廣義預制菜的概念。  冷凍預制菜BC占比均勻，2021年約50%：50%；而考慮冷藏等C端預制菜后，整體BC占比約為26.7%：73.3%。

百客臨集合店預制菜創始人陳珊表示：預制菜消費及BC端消費結構受多重因素催化演變。從日本預制菜發展的驅動因素來看，主要可分為經濟發展和人 口結構兩大類：

（1）隨著宏觀經濟的發展，首先帶來就業人口的增長。就業人口相比居家人口，在外飲食的場景相對更多，也會 帶動餐飲業發展，對應的B端預制菜需求增長。其次，就業人口回家做飯的時間少，烹飪的時間成本提高，也推動 預制菜在C端居家消費場景的滲透率提升。此外，1960s日本冷鏈物流等基礎設施的加速建設，以及1970s冰箱等 家電的基本普及，給B端和C端預制菜發展提供基礎。包括連鎖餐飲企業的發展、連鎖便利店的擴張，也在持續擴 張對預制菜的需求。

（2）從人口結構層面看，老齡化、少子化的趨勢下，老年人口及單身獨居人口占比均有提升。日本老年人群體對 預制菜的使用頻率更高，預制菜也能滿足老年人囤積食品的需求。單身獨居人口相對也更偏向于使用預制菜減少 烹飪流程。從而推動C端預制菜的需求持續提升。此外，人口結構變化帶來的勞動力短缺問題，以及帶來的人工成 本上升，也在促使餐飲企業增加B端預制菜的使用。

近年來日本餐飲行業發展趨勢也與就業情況高度吻合。隨著日本就業人口在2012年觸底，日本餐飲服務業零售額 也同樣從2008年金融危機后持續下降至2012年的20.95萬億日元的低點，隨后二者均開始反彈。此后隨著就業人 口的回升，餐飲服務業零售額持續提升至2018年的22.16萬億日元。2008年至2018年間，日本就業人口累計增長 6.40%，而餐飲零售額累計增長5.77%。但就業人口的增長也逐步放緩，2019年增速同比2018年下降1.1pcts， 2019年日本餐飲行業市場規模僅基本持平，同比下滑0.04%。餐飲的復蘇也帶動B端預制菜需求的第二輪增長，從 2011年開始有明顯回升，此后在相對較高的水平波動，直至2020年環境因素沖擊餐飲業，B端預制菜需求也明顯 下降。

老年人使用預制菜的比例最高，冷凍預制菜可滿足食品的囤積需求。根據日本冷凍食品協會的調查研究，老年人 群體整體每月購買冷凍預制菜的比例要高于年輕人群體。尤其65歲以上老年人更加明顯，每月至少購買一次冷凍 預制菜的比例達88.5%。而從對不同年齡段消費者購買冷凍預制菜原因的調查看，隨著年齡提升，消費者對食品 可囤積的特點更加看重。老年人行動相對不便，可囤積的冷凍預制菜解決了原本需要高頻次購買食材的問題。

日本預制菜頭部企業日冷，業務覆蓋冷凍食品、肉類水產及冷鏈物流。日冷前身成立于1945年，1952年開始經營 冷凍水果及果汁等產品，1954年推出日本第一款冷凍食品“茶碗蒸”，在冷凍食品領域已深耕近70年。公司持續 拓展冷凍食品品類，1966年推出速凍魚糜制品，1976年推出餐廳用小袋包裝冷凍食品，1978年又推出其C端產品， 2001年更推出大單品本格炒飯系列產品。同時公司不斷向海外擴張業務，先后進入美國、澳大利亞、中國、泰國 等地，且在開拓海外銷售市場同時也在關注上游原材料布局機會。

奧運營銷構建預制菜認知，獲得消費者認可。從銷售端看，公司在奧運會、世博會等大型公眾會議供應食品、開 設餐廳等，對消費者認知培養和品牌力打造具有較強支持作用。在1964年冷凍食品規模尚較小時，東京奧運會采 用冷凍食品為奧運會提供安全且品質穩定的食品，而日冷是其中的供應商。一方面給冷凍食品的B端使用進行了普 及，一方面C端消費者認知層面，也有了政府級別的背書。而公司持續將該項目作為展示材料，也使得公司品牌力 和食品安全等消費者關心的點獲得保障。

持續優化預制菜基礎設施布局，門店數量高速擴張。7-Eleven品牌成立于1927年的美國德克薩斯，名稱意為營業 時間由上午7時至晚上11時。1974年被引入日本，在東京開啟第一家門店。此后門店數量迅速擴張，1976年突破 百家，1980年突破千家，2003年突破萬家，至今已在日本有兩萬家以上門店。2005年Seven-Eleven Japan公司、 Ito-Yokado公司、Denny’s Japan公司合并成立Seven&I Holdings公司。

在7-11便利店于日本發展的過程中，對食品配送、店內設施布局方面持續優化，給預制菜的發展打下基礎。1976 年即對對供應商采取集約化管理，開創共同配送的模式；1987-1988年持續優化米飯類產品的配送和供應管理；1994年在門店中開始布局冷柜和冷藏柜。2001年7-11推出獨創快餐品牌，目前7-11已成為日本零售預制菜的龍 頭企業。

二戰后迎來快速發展，目前步入成熟期。根據《美國增長的起落》一書中的描述，早在1916年，克拉倫斯·伯宰 （Clarence Birdseye）發明了速凍食品方法，1920年世界上第一臺快速冷凍機便在美國試制成功，1926年伯宰 對冷凍技術進一步加以完善，1928年成功發明了雙帶式冷凍機，并于1930年開始銷售冷凍食品，1937年冷凍食 品的銷售便已非常可觀。二戰期間，糖、油脂、肉類、罐頭食品與蔬菜實現配額制，冷凍食品被鼓勵購買，消費 習慣被進一步培養。到20世紀50年代，“冷凍快餐”（TV dinners）以及冷凍蔬菜已成為家庭主食。此后伴隨人 口增加、餐飲連鎖業發展、物流便捷性提升等因素，行業迎來快速成長期。直至80年代后，冷凍食品已經開始逐 漸步入成熟階段，行業發生的重大變化主要體現為產品多樣性的增加。

人口增加以及合理的人 口結構支撐經濟增長、 帶動居民消費需求。二 戰后美國出生率維持在 較高水平，使得美國人 口數量在50年代初-60 年代末也迎來了快速增 長，從1950年的1.52億 人增加至1970年的2.05 億人。而在人口結構層 面，盡管70年代以來美 國人口出生率下降，但 得益于移民人口增加， 美國15-64歲的勞動年 齡人口占比自1966年始 終維持在60%以上，合 理的勞動人口結構使得 其對于經濟增長形成良 好支撐，進而帶動居民 消費需求增加，推動包 括冷凍食品在內的行業 發展。

公司預制菜業務以凍肉、冷凍果蔬等凈菜類產品為主。產品種類方面，Sysco能夠為客戶提供全系列的食品及非食 品產品，食品涵蓋生鮮、冷凍食品、乳制品、飲料、罐頭干貨、海鮮等；非食品產品如廚房用具及相關設施等， 滿足一站式采購訴求。從占比來看，生鮮類及冷凍食品占比相對較高，2022財年鮮肉及凍肉的銷售占比約19%， 冷凍果蔬及烘焙占比約15%，禽類產品占比約14%，產品結構基本穩定。

嬰幼兒食品業務起家，并購實現業務 范圍擴張。雀巢集團是全球領先的食 品綜合集團，業務涉及嬰幼兒健康食 品、飲料、水、乳制品（含冰淇淋）、 預制食品、調味品、甜食、寵物食品 等多個領域。從發展歷程看，雀巢早 期以嬰幼兒食品起家，此后通過數次 的對外收購實現業務覆蓋范圍的持續 擴張，最終實現食品業務的綜合布局。其中，伴隨二戰后歐美地區冰箱冰柜 在家庭端滲透率的提升 ，公司在 1957年推出了美極品牌的罐裝預制 意大利餃子，實現了不錯的銷售效果， 此后便加大了預制罐頭食品的投入。1962年和1973年公司又分別收購了 歐洲和美國的領先速凍食品品牌 Findu和Stouffer，并于2010年收購 了卡夫食品旗下的冷凍披薩業務進一 步加大速凍預制食品的布局。財務數 據方面 ， 公 司 2022 年 實 現 營 收 944.24億瑞士法郎，近年來總體呈 現低個位數的復合增長，而凈利率基 本能夠維持在10%以上。

目前國內預制菜市場以B端為主導，餐飲擴容疊加滲透率提升，B端需求有望持續增長。渠道結構方面，目前我國預 制菜行業仍以餐飲等B端應用場景為主，2021年預制菜B端銷售占比超過80%。而根據《中國烹飪協會五年（2021- 2025）工作規劃》，目前國內預制菜滲透率只有10%-15%，預計在2030年將提升15%-20%。而與此同時，從餐 飲業的發展階段來看，2010-2022年我國餐飲業收入CAGR為7.90%，與1950-1980年美國住宿和餐飲業（對應 CAGR為7.62%）的階段性表現類似，總體仍處于穩步增長期，參照美國預制菜市場的發展路徑，預計將有效支撐 預制菜B端需求的穩步提升。與此同時，與國際市場相比，我國餐飲人均消費仍有較大提升空間。2019年我國人均 GDP突破1萬美元，約為美國人均GDP的16%，而根據歐睿數據，同年我國人均餐飲消費水平為美國的18%。隨著 我國經濟的持續增長，人均GDP的提升將有效支撐餐飲消費，帶動餐飲市場擴容。

國內人口變化趨勢類似日本，老齡化及少子化突出。國內人口變化趨勢和日本情況非常類似，中國總生育率經歷 了1970s、1990s兩次滑坡后長期企穩，但近年來又呈現出下滑趨勢，2022年國內人口則出現了數十年來未有過 的人口總量下滑情況。而從人口結構方面，老齡化問題也日趨嚴重，在抽樣調查數據中，60歲以上老年人占比已 接近20%。國內銀發經濟也在逐步興起，城市老年人的經濟實力較強，且愿意接觸網購、直播等新鮮事物。而這 部分城市老年人簡化C端飲食制作的需求也在持續增長，或將按照近似日本的趨勢發展，即老年人會更加高頻次購 買預制菜，尤其方便囤積的產品，促進C端預制菜規模的發展。