近兩年來，To C 領(lǐng)域爆發(fā)式增長風(fēng)光難現(xiàn)，VC/PE 集體調(diào)轉(zhuǎn)航向，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)成為新掘金地，不同于工業(yè)領(lǐng)域的智能制造、服務(wù)業(yè)中的新零售備受矚目，作為第一產(chǎn)業(yè)農(nóng)業(yè)，關(guān)注度顯然較低，主流基金鮮有以農(nóng)業(yè)作為主賽道，專業(yè)的農(nóng)業(yè)基金更是屈指可數(shù)，農(nóng)業(yè)投資長周期、高投入的特征令不少投資機構(gòu)望而卻步。

成立于 2015 年的熊貓資本是 VC 2.0 時代的典型代表，以 TMT 和消費投資見長，2020 年下半年，創(chuàng)始合伙人李論決定將農(nóng)業(yè)作為基金重點投資領(lǐng)域，在近日的專訪中，李論向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，當(dāng)下在中國不管用多大的力量來助推中國農(nóng)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)都不為過，農(nóng)業(yè)將是未來十年最大的賽道。

2015 年，李論作為創(chuàng)始合伙人成立了熊貓資本，隨后因投資摩拜單車一戰(zhàn)成名。" 風(fēng)險投資的本質(zhì)是高風(fēng)險帶來的高回報，真正能夠拉高基金回報的其實是幾個頭部項目，尋找高倍數(shù)回報一直是 VC 的核心。" 李論認為。過去二十年間，互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)激活的消費市場足夠大，創(chuàng)新項目爆發(fā)性足夠強，因此也締造了 BAT、TMD 等諸多明星公司和高回報經(jīng)典投資案例。

值得注意的是，近兩年來，消費領(lǐng)域關(guān)注度升溫迅速，幾乎稱得上是 To C 領(lǐng)域僅有的全員追捧的細分賽道，" 我們同樣認為，我國消費市場潛力巨大，頭部企業(yè)仍有較大成長空間，未來將誕生百余家千億市值，具備全球競爭力的中國消費品公司，因此熊貓資本也在積極布局。" 李論表示。

但在投資過程中他體會到，對于消費公司，財務(wù)投資人能起到的作用非常有限，" 消費企業(yè)對流動資金的需求量并不大，它們發(fā)展中遇到的很多問題需要靠時間來解決，所以最近一兩年，消費賽道由我們合伙人谷承文負責(zé)，我從中退出來尋找新賽道，更多地思考 VC 的長期價值和愿景。"

2020 年下半年，李論決定將農(nóng)業(yè)作為重點投資領(lǐng)域，" 我們認為 VC 還是要去投對人類進步有價值有貢獻的項目，熊貓資本成立的初心也是希望用科技和創(chuàng)新讓生活更美好。從我國的實際情況來看，農(nóng)業(yè)作為第一產(chǎn)業(yè)，體量巨大，其重要性不言而喻，隨著脫貧攻堅戰(zhàn)完成，全面推進鄉(xiāng)村振興成為焦點，國家戰(zhàn)略往往能帶來大的投資機會窗口，此外，此前農(nóng)業(yè)發(fā)展相對落后，機械化尚未完全完成，遠未達到智能化水平，有極大的創(chuàng)新改造空間。" 李論表示。

開始關(guān)注農(nóng)業(yè)投資以來，李論首先體會到的變化是出差時間更長了，這一領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司大都分布在交通不便利的小城市或農(nóng)村，看項目更加耗時耗力。

" 此前做 TMT、消費領(lǐng)域的投資，我們有很多海外成熟市場的經(jīng)驗可以做參考，但農(nóng)業(yè)和其他領(lǐng)域的投資不一樣，我國獨特的自然稟賦、社會結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)決定了其特殊性，我們必須要走自己的農(nóng)業(yè)發(fā)展道路。"

李論認為，我國幅員遼闊，氣候多樣，區(qū)域差異顯著，因此中國一定可以成為世界農(nóng)業(yè)的集大成者，這是我們農(nóng)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)具備的優(yōu)勢條件。

但此前我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域科研、技術(shù)投入不夠，且存在錯配情況。比如當(dāng)前農(nóng)業(yè)的機械化尚未完成，很多南方因為山地較多，農(nóng)機還非常初級，但主流科研人員已經(jīng)更多在研究大型農(nóng)機的智能化了。

" 我們看到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)研脫鉤問題比較突出，基礎(chǔ)理論研究主要來自科研院校，但產(chǎn)業(yè)化落地卻做得比較少，未來希望相關(guān)部門能進一步支持專利轉(zhuǎn)化機制，鼓勵推動產(chǎn)業(yè)界創(chuàng)新，讓企業(yè)力量能更多參與和支持科研。"

李論表示，" 由于自然稟賦因素的限制，我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本偏高，未來很長一段時間，成本問題是我國農(nóng)業(yè)發(fā)展過程中必須要直面和解決的問題，需要借助更多科技手段有效降低前端生產(chǎn)成本，以提高農(nóng)業(yè)的效益和競爭力，讓生產(chǎn)數(shù)據(jù)化，讓成本可追溯可核查。"

據(jù)李論介紹，熊貓資本將農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資分為生物農(nóng)業(yè)和科技農(nóng)業(yè)兩大部分：

生物農(nóng)業(yè)主要包含生物育種、生物農(nóng)藥、生物化肥、生物飼料等細分領(lǐng)域，其依賴于基礎(chǔ)科學(xué)的進步，周期長，國內(nèi)相關(guān)研究進展較慢，基于基金投資周期的考慮，現(xiàn)階段熊貓資本不將其作為投資重點，但會保持長期關(guān)注。

科技農(nóng)業(yè)是熊貓資本當(dāng)前投資的主要方向，重點關(guān)注通過科技手段提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和整體管理水平的創(chuàng)新項目，具體而言，肉牛產(chǎn)業(yè)、水產(chǎn)養(yǎng)殖、高附加值經(jīng)濟作物如藍莓樹莓、養(yǎng)蠶養(yǎng)蜂等小品類是其看好的細分賽道。

在投資策略上，李論表示，肉牛、水產(chǎn)養(yǎng)殖領(lǐng)域熊貓資本正進行全產(chǎn)業(yè)鏈投資，一方面投龍頭企業(yè)，另一方面重點圍繞龍頭企業(yè)投資與其相關(guān)的配套設(shè)施，推動產(chǎn)業(yè)底層基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展。

比如，在水產(chǎn)養(yǎng)殖領(lǐng)域，既投資水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)，也會投資飼料創(chuàng)新、循環(huán)水設(shè)備、漁場管理系統(tǒng)甚至后端的零售品牌，希望用資本力量推動整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)，支持那些對推動整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展有價值、會助力產(chǎn)業(yè)形成網(wǎng)絡(luò)協(xié)同效應(yīng)的公司不斷向前。

在創(chuàng)始人的選擇上，李論表示，他首要看重的是創(chuàng)業(yè)者對農(nóng)業(yè)是否有深刻理解，" 好的創(chuàng)業(yè)者一定是農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的超級產(chǎn)品經(jīng)理，跨界進入農(nóng)業(yè)的科技人才、商業(yè)人才要與懂農(nóng)業(yè)的專業(yè)人才組團，一起解決技術(shù)和商業(yè)化問題。

此外，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)需要真正深入到田間地頭，與產(chǎn)業(yè)保持長時間、高頻率的接觸才能真正理解產(chǎn)業(yè)的需求，甚至其中的臟活累活也不少，所以，我們更青睞那些對農(nóng)業(yè)有真正熱愛，對新事物接受快、迭代能力強的年輕創(chuàng)業(yè)者。"

來源：每日經(jīng)濟新聞           作者：姚亞楠

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