
以“李子柒”為例如何做好內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)策略
一年一度的巴菲特股東大會(huì)結(jié)束了。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),每年僅有兩次機(jī)會(huì)能夠看到或聽(tīng)到股神巴菲特對(duì)下一波投資機(jī)會(huì)和股市行情的看法:一次是他為伯克希爾·哈撒韋股東所撰寫(xiě)的“致股東信”中,還有一次,就是公司股東大會(huì)上發(fā)表的演說(shuō)。
作為全球最有名的投資人,巴菲特每年的復(fù)合回報(bào)率超過(guò)20%。他從一開(kāi)始就堅(jiān)定奉行“價(jià)值投資”的理念。
今天,我們從管理學(xué)角度來(lái)聊一聊,巴菲特所堅(jiān)持的價(jià)值投資背后的理論。
01
巴菲特現(xiàn)在的身家大概是850億到1000億美元,在全球富豪的排名大概位居第三。
1941年,他11歲,開(kāi)始跨入股市。然后他考入了哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院,拜在著名的投資學(xué)理論專(zhuān)家格雷厄姆的門(mén)下。
在格雷厄姆門(mén)下,巴菲特學(xué)了很多東西。他學(xué)到了格雷厄姆對(duì)于投資的一個(gè)核心主張——反對(duì)投機(jī),他主張通過(guò)分析企業(yè)的盈利情況、資產(chǎn)情況和未來(lái)的前景等因素來(lái)評(píng)價(jià)股票,而不是通過(guò)一些隨機(jī)的信息或新聞。
巴菲特在過(guò)去這幾十年里,每年的投資復(fù)合回報(bào)率超過(guò)20%。這就是他堅(jiān)持格雷厄姆價(jià)值投資的結(jié)果,這也是一個(gè)非常了不起的成就。
那么巴菲特成功的秘訣在哪里呢?他的秘訣可能有很多,最重要的一個(gè)秘訣就是他堅(jiān)信有效市場(chǎng)假說(shuō)的理論。
02
有效市場(chǎng)假說(shuō)這個(gè)理論是尤金·法瑪在1970年提出的。
他對(duì)有效市場(chǎng)的定義是這樣的:如果在一個(gè)證券市場(chǎng)中,價(jià)格完全反映了所有可以獲得的信息,那么這樣的市場(chǎng)就是有效的市場(chǎng)。
在進(jìn)一步解釋有效市場(chǎng)之前,我們來(lái)稍微介紹一下尤金·法瑪這個(gè)人。
尤金·法瑪是美國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,他是芝加哥經(jīng)濟(jì)學(xué)派的成員之一,他的研究方向是現(xiàn)代投資組合理論和資產(chǎn)定價(jià)理論,因提出了有效市場(chǎng)假說(shuō)而聞名于全球。也正是因?yàn)樵谶@方面的貢獻(xiàn),他于2013年獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。
現(xiàn)在回到有效市場(chǎng)假說(shuō)這個(gè)理論。
一個(gè)市場(chǎng)是否有效,有兩個(gè)標(biāo)志:第一是價(jià)格是否能夠自由地根據(jù)有關(guān)信息變動(dòng);第二是一個(gè)證券的有關(guān)信息能否充分地披露和均勻地分布,使每一個(gè)投資者在同一個(gè)時(shí)間內(nèi)得到等量等質(zhì)的信息。
如果一個(gè)證券市場(chǎng)符合這兩個(gè)標(biāo)志,那么這個(gè)證券市場(chǎng)就是有效的市場(chǎng)。在有效的市場(chǎng)中,投資者在買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)會(huì)迅速、有效地利用可能的信息,所有已知的影響因素都已經(jīng)反映在股票的價(jià)格中了。
進(jìn)一步講,有效市場(chǎng)理論基于下面這三個(gè)假設(shè):
第一個(gè)假設(shè),市場(chǎng)在收到新的信息以后,它的股票可以立即調(diào)整到新的價(jià)位。
第二個(gè)假設(shè),新的資訊的出現(xiàn)是隨機(jī)的,好的壞的資訊都是相伴而來(lái),不是說(shuō)好的一條條來(lái)或者壞的一條條來(lái),那樣的話就不是隨機(jī)的了。
第三個(gè)假設(shè),市場(chǎng)上許多投資者都是理性而且追求最大的利潤(rùn),而且每個(gè)人對(duì)股票的分析是獨(dú)立的,不受相互的影響。
法瑪教授又進(jìn)一步地把有效市場(chǎng)理論延伸下去,他將有效市場(chǎng)理論分成了三種:一種叫做弱勢(shì)效率,一種叫做半強(qiáng)勢(shì)效率,一種叫做強(qiáng)勢(shì)效率。
弱勢(shì)效率是說(shuō),目前的股票價(jià)格已經(jīng)充分反映了過(guò)去股票價(jià)格所提供的各種信息。所以投資人沒(méi)有辦法再運(yùn)用各種辦法對(duì)過(guò)去的股票價(jià)格進(jìn)行分析,然后來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的股票價(jià)格,因?yàn)樗羞^(guò)去股票價(jià)格所反映的信息都已經(jīng)反映在現(xiàn)在的股票價(jià)格上了。
半強(qiáng)勢(shì)效率是說(shuō),現(xiàn)在的股票價(jià)格已經(jīng)充分反映了所有的公開(kāi)信息。所以投資者無(wú)法再利用信息的分析對(duì)股票進(jìn)行價(jià)格預(yù)測(cè),然后獲取高額的回報(bào),因?yàn)樗械男畔⒍家呀?jīng)反映在股票價(jià)格上,所以你再怎么分析也是沒(méi)有用處了。
強(qiáng)勢(shì)效率是說(shuō),目前的股票價(jià)格充分反映了公開(kāi)和未公開(kāi)的所有信息。雖然有些信息沒(méi)有公開(kāi),但是投資者能夠通過(guò)各種渠道獲得。比如說(shuō)財(cái)報(bào),比如公司對(duì)未來(lái)產(chǎn)品研發(fā)的走向和戰(zhàn)略伙伴的選擇等等。
那么聽(tīng)到這里大家一定都意識(shí)到了:有效市場(chǎng)的假設(shè)在理論上是存在的,在現(xiàn)實(shí)生活中是不可能存在的。
03
如果說(shuō)有效市場(chǎng)假設(shè)是成立的,那么股票市場(chǎng)的價(jià)格是不可預(yù)測(cè)的。
不管你怎樣對(duì)股票的價(jià)格進(jìn)行分析,都是徒勞的;任何對(duì)股票的技術(shù)分析都是無(wú)效的,股票的價(jià)格只是由股票公司內(nèi)在的價(jià)值所決定的,這是這個(gè)理論的一個(gè)核心點(diǎn)。
現(xiàn)在股票市場(chǎng)不要說(shuō)做不到強(qiáng)勢(shì)效率,就連弱勢(shì)效率也做不到,所以我們才會(huì)看到有很多投資者能夠一直做得比市場(chǎng)好。
他們可能有一些別人沒(méi)有的信息,他們可能會(huì)有一些別人沒(méi)有的分析能力,但是這樣的人絕大多數(shù)都是曇花一現(xiàn),今年做得好了明年就不一定好,因?yàn)槠渌顿Y者也能會(huì)很快地趕上他們。
他們掌握的信息其他投資者也會(huì)很快掌握到,他們掌握的分析方法,其他投資者也會(huì)很快掌握到,所以他們短期內(nèi)能打敗市場(chǎng)。
從長(zhǎng)期看,比如從幾十年來(lái)看的話,有效市場(chǎng)假設(shè)其實(shí)是可以成立的。長(zhǎng)期在一個(gè)窗口里看,信息是可以做到充分地溝通,沒(méi)有任何人的資訊和分析能力能夠長(zhǎng)期專(zhuān)有,所以一個(gè)股票的價(jià)格長(zhǎng)期就必須回歸價(jià)值。
所以沃倫·巴菲特能年復(fù)一年獲得超過(guò)別人平均水平的投資回報(bào)率,就是因?yàn)樗麍?jiān)信有效市場(chǎng)假設(shè)這個(gè)理論,堅(jiān)信價(jià)值投資,不在乎短期的股票價(jià)格的波動(dòng)。所以長(zhǎng)期以來(lái)他的投資回報(bào)率非常高,使他成為全世界最好的投資人,沒(méi)有之一。
“授人以魚(yú)不如授人以漁”,在信息時(shí)代,具體的數(shù)字、抽象的理論和書(shū)面上的知識(shí)都可以輕松地上網(wǎng)查到。但是讓一個(gè)優(yōu)秀的管理人員脫穎而出的一定是先進(jìn)的管理理念和批判性的獨(dú)立思維方式。
來(lái)源:吳曉波頻道微信公眾號(hào) 文:巴九靈
更多干貨、市場(chǎng)分析、重磅案例、實(shí)戰(zhàn)課程歡迎訂閱 [農(nóng)業(yè)行業(yè)觀察]公眾號(hào):nyguancha
相關(guān)文章
文章:720 篇
瀏覽:16108 次
代表文章
【考證】第7期鄉(xiāng)村振興管理師招生火熱招生,線上..
鄉(xiāng)村振興新范式:整村運(yùn)營(yíng),不只是網(wǎng)紅村的流量..
【智慧農(nóng)業(yè)】趙春江院士:農(nóng)業(yè)大模型與知識(shí)服務(wù)..
干貨梳理!不知道如何打造農(nóng)業(yè)品牌?附6個(gè)切入點(diǎn)..
十五部門(mén)聯(lián)合發(fā)文:推進(jìn)智慧農(nóng)業(yè)管理成熟度認(rèn)證..
【縣域農(nóng)業(yè)】湖南省:運(yùn)用“四大法則” 加快湖南..
鄉(xiāng)村振興農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的內(nèi)涵、做法及..
2025第四屆數(shù)字農(nóng)業(yè)發(fā)展大會(huì)暨數(shù)字農(nóng)業(yè)分會(huì)換屆..
【鄉(xiāng)村振興案例】牛欄江鎮(zhèn)水海村如何巧用“一二..
【農(nóng)資賽道】農(nóng)資行業(yè)未來(lái)發(fā)展的五大趨勢(shì)!..
重磅政策!“十五五” 時(shí)期我國(guó)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展規(guī)..
【預(yù)制菜】預(yù)制菜公司如何招商?“5張招商圖譜”..
聚焦農(nóng)業(yè)科技!第四屆“金扁擔(dān)”農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化論壇..
中化化肥品牌煥新發(fā)布:鑄就作物營(yíng)養(yǎng)健康引領(lǐng)者..
松洋壓縮機(jī)閃耀2025冷暖峰會(huì),展現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新硬實(shí)..
【預(yù)制菜】預(yù)包裝食品數(shù)字標(biāo)簽來(lái)了!一目了然更..
【智慧農(nóng)業(yè)】智能無(wú)人機(jī)將解決“三農(nóng)”三大痛點(diǎn)..
種地也要高科技!土壤傳感器開(kāi)啟農(nóng)業(yè)精準(zhǔn)種植新..
天域航通:30倍增長(zhǎng)書(shū)寫(xiě)東北農(nóng)業(yè)新篇 新疆基地鑄..
【鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)】“土特產(chǎn)”如何做成大產(chǎn)業(yè)?8大方向..
AI賦能農(nóng)業(yè)發(fā)展向“新”提“質(zhì)”,中國(guó)移動(dòng)助推..
農(nóng)資行業(yè)商業(yè)模式揭秘:不靠賣(mài)農(nóng)資產(chǎn)品,靠會(huì)員..
【智慧農(nóng)業(yè)】智慧農(nóng)業(yè)創(chuàng)業(yè):20+條創(chuàng)新商業(yè)模式推..
【農(nóng)業(yè)案例】農(nóng)業(yè)創(chuàng)業(yè)中的5個(gè)坑,農(nóng)民看過(guò)后,選..
恭喜新疆缽施然智能農(nóng)機(jī)股份有限公司榮獲2024年..
農(nóng)村電商僅剩下農(nóng)產(chǎn)品直播,未來(lái)還將如何發(fā)展..
新年特刊!100多個(gè)特色農(nóng)場(chǎng)的經(jīng)典案例,都非常有..
數(shù)字農(nóng)業(yè)創(chuàng)新典型案例——淘菜菜、京東農(nóng)場(chǎng)..
如何打造更賺錢(qián)的“無(wú)人農(nóng)場(chǎng)”?
【預(yù)制菜】重磅分析!我國(guó)預(yù)制菜出海的趨勢(shì)與特..