作者：逍遙子

來源：農(nóng)業(yè)行業(yè)觀察（ID：nyguancha）

每一筆投資，都是正當或者必要的。不管是普通人，亦或是公司企業(yè)。

從諸多的投資來看，個人投資目的是為了自己能力增長、財富增長；企業(yè)投資的目的是補強產(chǎn)業(yè)，或者搶占市場，增加企業(yè)營收。

所以，投資核心目的都是為了自己更好。

大北農(nóng)，就是這么想。近幾年，盡管受困于資金壓力，大北農(nóng)依然在生豬養(yǎng)豬、轉(zhuǎn)基因、甚至乳業(yè)等領(lǐng)域不斷投資與布局。

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資料顯示，大北農(nóng)是一家以飼料業(yè)務(wù)為主業(yè)的農(nóng)業(yè)公司。自2016年起，北大農(nóng)大力擴張生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。截至目前，在大北農(nóng)的全部營收中，飼料業(yè)務(wù)占比為86.36%，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)占比為6.87%。

財報顯示，大北農(nóng)發(fā)布的2019年業(yè)績快報顯示，實現(xiàn)營業(yè)總收入165.76億元，但是同比下滑15%。

另外，這幾年大北農(nóng)一直遭遇擴張?zhí)潛p、易主等危機。

根據(jù)媒體報道，早在2018年12月，大北農(nóng)集團發(fā)布公告稱，邵根伙就股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜與北京首農(nóng)食品集團有限公司簽署了合作框架協(xié)議，就戰(zhàn)略合作達成初步共識，或涉及公司控制權(quán)變更。

然而，易主并沒有給大北農(nóng)帶來轉(zhuǎn)機。2019年大北農(nóng)危機頻現(xiàn)：大北農(nóng)股價遭腰斬、股東高比例質(zhì)押股權(quán)、業(yè)績迎來上市最大跌幅……盡管大北農(nóng)頻頻回購股份和加速融資，但依舊未能解決困局。

時間來到2020年，因生豬和轉(zhuǎn)基因利好，大北農(nóng)不斷被資本看好。

大北農(nóng)一季報顯示，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.81億元，凈利潤4.65億元，每股收益0.11元，市盈率49.06，另外，其飼料股價大漲5.38%。

除了生豬養(yǎng)豬利好之外，2020年7月份，大北農(nóng)子公司轉(zhuǎn)基因玉米品種再獲安全證書。大北農(nóng)方面表示，本次頒發(fā)的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書（生產(chǎn)應(yīng)用）將給公司作物科技產(chǎn)業(yè)市場拓展帶來積極影響。

近日，大北農(nóng)集團公司與中化中民（北京）投資管理有限公司及恒天融澤資產(chǎn)管理有限公司擬共同發(fā)起設(shè)立總規(guī)模為人民幣100億元的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，支持大農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略的全面發(fā)展。該產(chǎn)業(yè)基金首期規(guī)模10億元，主要用于支持大北農(nóng)旗下河北大北農(nóng)生豬養(yǎng)殖項目。

更為關(guān)鍵的布局，大北農(nóng)全力進軍奶粉業(yè)務(wù)。

根據(jù)投資公告顯示，大北農(nóng)擬以自有資金5782千萬元收購內(nèi)蒙古益嬰美乳業(yè)有限公司70%的股權(quán)，并向標的公司增資人民幣5000萬元。

據(jù)了解，該標的公司——內(nèi)蒙古益嬰美乳業(yè)公司是上市公司中國圣牧的全資附屬公司，注冊資本1億元，主要從事生產(chǎn)和銷售乳制品，包括有機嬰幼兒奶粉。

大北農(nóng)為何要收購一家乳制品公司呢？

大北農(nóng)在公告中表示，高端有機奶在未來三年將有500億的釋放空間，同時，此次跨界投資將有利于實現(xiàn)大北農(nóng)養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈、種植產(chǎn)業(yè)鏈的深度融合，乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的有效補充。

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眾所周知，乳業(yè)是一個涉及農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)的特殊產(chǎn)業(yè)，具有較長的產(chǎn)業(yè)鏈，包括草原生態(tài)、飼料、畜牧、等諸多環(huán)節(jié)。

除了，乳業(yè)擁有千億級市場之外，還有就是奶牛養(yǎng)殖業(yè)的飼料與金融等需求逐漸成為養(yǎng)殖巨頭們看好。

所以，溫氏集團、新希望集團、大北農(nóng)集團等3大養(yǎng)豬巨頭已經(jīng)深度入局乳業(yè)。

1）大北農(nóng)的乳業(yè)情懷

大北農(nóng)董事長邵根伙一直對乳業(yè)情有獨鐘。

早在2015年，中國圣牧受行業(yè)寒冬影響而導致持續(xù)虧損，并決定出售股權(quán)。2016年，一家國外企業(yè)Nong You Co.,Ltd.（下稱“農(nóng)友”）與中國圣牧簽訂一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，農(nóng)友將總價33.55億港元受讓中國圣牧24%股權(quán)。實際上，這家叫“Nong You”的境外公司實際控制人是大北農(nóng)董事長邵根伙。

這也開啟了大北農(nóng)布局乳業(yè)的故事。

邵根伙于2017年6月接任了中國圣牧董事長，2018年，邵根伙邵根伙已離任大北農(nóng)總裁職務(wù)，參加中國奶業(yè)協(xié)會，并當選中國奶業(yè)協(xié)會副會長，其把更多的精力放在了牛奶事業(yè)上。

然而，事與愿違，中國圣牧并沒有給邵根伙帶來驚。截止2018年，中國圣牧凈利潤虧損已經(jīng)高達11.86億元，資金壓力持續(xù)增加。

2020年7月，中國圣牧發(fā)公告稱：蒙牛將以每股0.33港元的價格認購圣牧股份11.97億股份，蒙牛成為圣牧第一大股東，邵根伙退居二線。同時，蒙牛公司定調(diào)圣牧股份為“以奶牛養(yǎng)殖為主業(yè)、退出乳業(yè)市場”。

不甘失敗的邵根伙再次耗資1.5億收購內(nèi)蒙古益嬰美乳業(yè)有限公司70%的股權(quán)，并向該公司增資人民幣5000萬元。其中，內(nèi)蒙古益嬰美乳業(yè)公司是上市公司中國圣牧的全資附屬公司。

未來，邵根伙會如何繼續(xù)發(fā)力乳業(yè)呢？我們只有靜侯消息。

2）新希望的乳業(yè)版圖

新希望乳業(yè)是新希望布局C端市場的重要跳板。

早在2002年，新希望乳業(yè)開始布局，乳業(yè)成為新希望集團第二大產(chǎn)業(yè)生態(tài)，但是其發(fā)展且遭遇“長期虧損”的困擾。

2010年起，新希望乳業(yè)從新希望農(nóng)業(yè)股份有限公司剝離，并逐步清理虧損的乳業(yè)子公司。終于在2015-2017年，新希望乳業(yè)實現(xiàn)連續(xù)盈利并開啟上市之路；2019年，新希望乳業(yè)在深交所掛牌上市。

在產(chǎn)品上，新希望乳業(yè)以“鮮戰(zhàn)略”為品牌綱領(lǐng)，著重發(fā)展低溫乳制品，通過重點布局、輻射周邊的發(fā)展方式，通過優(yōu)勢區(qū)域布局開拓市場業(yè)務(wù)。其產(chǎn)品主要包括低溫鮮牛奶、低溫酸奶、低溫調(diào)制乳、低溫乳飲料、常溫純牛奶、常溫乳飲料、常溫調(diào)制乳、常溫酸奶及奶粉等9 大類。

在產(chǎn)業(yè)擴張上，新希望乳業(yè)采用并購、收購的方式。比如，2019年，新希望乳業(yè)聯(lián)姻澳牛乳業(yè)，并宣布完成對澳牛乳業(yè)55%股權(quán)的收購。同時，新希望在收購或并購的同時，還借助新希望現(xiàn)代化管理經(jīng)驗和資源優(yōu)勢，加大收購企業(yè)的改造升級，從而逐步實現(xiàn)新希望乳業(yè)的全國化布局。

除了在國內(nèi)收購之外，新希望乳業(yè)還加快國際化步伐，依然采用投資與收購的方式。比如，2015年8月，新希望乳業(yè)耗資22億與Moxey家族、Perich集團及澳大利亞自由食品集團，合資成立了“澳大利亞鮮奶控股有限公司”，其中，新希望是大股東。

目前，新希望乳業(yè)與蒙牛、伊利、三元等乳業(yè)企業(yè)分羹市場，并逐步依靠“新鮮”、“新潮”、“新科技”新戰(zhàn)略占領(lǐng)市場。財報顯示，2019年新希望乳業(yè)營收超56億元，同比增長14.13%。

3）溫氏的乳業(yè)不溫不火

從財報發(fā)現(xiàn)，溫氏除了養(yǎng)豬，還是一家養(yǎng)牛企業(yè)。

據(jù)悉，溫氏乳業(yè)已擁有肇慶、清遠、廣西、湖南等5個大型奶牛養(yǎng)殖基地，陸續(xù)從澳洲、新西蘭等國家引進超10000頭優(yōu)質(zhì)種源奶牛，存欄奶牛超20000頭，成為目前廣東省內(nèi)最大的奶牛養(yǎng)殖基地。

有品牌、有飼料、有奶牛，做乳業(yè)就順理成章了。早在2000年，溫氏探索養(yǎng)牛，并逐步發(fā)力低溫奶。在多年虧損的情況下，2016年溫氏股份決定進一步做強做大溫氏乳業(yè)，并確立了“以乳品加工業(yè)帶動養(yǎng)牛業(yè)發(fā)展”為轉(zhuǎn)型升級工作思路，以“精耕廣東、布局華南、邁向全國”發(fā)展戰(zhàn)略不斷發(fā)力乳業(yè)。

在乳業(yè)布局上，溫氏股份秉承自營，切入低溫奶賽道，秉承“100%供港鮮牛奶制造”獨特賣點，還形成以優(yōu)質(zhì)的奶源配以嚴格的生產(chǎn)操作規(guī)范確保牛奶品質(zhì)，從牧場到成品，從奶牛飼養(yǎng)、擠奶、原奶貯存，到殺菌、生產(chǎn)、品控，配有一整套工藝先進的現(xiàn)代化生產(chǎn)加工流程設(shè)備，最后還采用2℃-6℃全程冷鏈的配送解決方案，確保產(chǎn)品以最好的狀態(tài)與品味送抵客戶手中。

盡管，在戰(zhàn)略上、自信心上溫氏不斷深耕乳業(yè)，但是溫氏乳業(yè)的業(yè)績一直不理想，其中乳品板塊占溫氏股份營收比重尚未超過1%，同時還多次出現(xiàn)虧損，2018年第一季度還出現(xiàn)總負債已增加至5.71億元。

乳業(yè)專家王丁棉也表示，溫氏布局乳業(yè)及下游產(chǎn)品的最大問題是產(chǎn)品沒有特色、營銷太過保守、市場沒有銷路，“可以說乳制品加工和市場是溫氏一大短板”。

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受原材料影響，中國乳業(yè)虧損比率非常大。作為靠養(yǎng)殖起家的大北農(nóng)、新希望、溫氏在布局乳業(yè)中，均遭遇過虧損，但是他們都沒有放棄，而是不斷地加大投入發(fā)力乳業(yè)生意。

以上的三家企業(yè)，除了新希望的乳業(yè)迎來資本市場，大北農(nóng)和溫氏股份的乳業(yè)布局依然處于風雨飄搖之中。

連續(xù)遭遇虧損，為何這些養(yǎng)殖巨頭還要堅守乳業(yè)事業(yè)呢？原因有3個：

1）用乳業(yè)當作流量 實現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)端轉(zhuǎn)向消費端

乳品是一個高頻的消費品，擁有億萬級市場。

目前，溫氏股份和新希望集團的業(yè)務(wù)已經(jīng)從傳統(tǒng)養(yǎng)殖轉(zhuǎn)變到消費市場、食品領(lǐng)域，他們布局消費市場就必須要有自己的品牌和流量級產(chǎn)品，因此，大家都選擇了高頻的乳品。

2）搶占奶牛養(yǎng)殖大市場

奶業(yè)振興成為國家級戰(zhàn)略，大力發(fā)展現(xiàn)代化奶牛養(yǎng)殖是關(guān)鍵。

奶牛養(yǎng)殖業(yè)以“奶牛”為核心經(jīng)營資產(chǎn)，規(guī)模化養(yǎng)殖能夠通過各類生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置實現(xiàn)顯著的規(guī)模效應(yīng)，蘊藏巨大的生產(chǎn)力提升空間和潛在利潤空間。

另外，數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國100頭養(yǎng)殖規(guī)模以下的奶牛706.8萬頭，占比達到49.6%，如果全部實現(xiàn)100頭的規(guī)模化養(yǎng)殖水平，所需要的固定資產(chǎn)投入保守估計至少在1000億元左右。

這些奶牛養(yǎng)殖企業(yè)需要大力的飼料產(chǎn)品和金融服務(wù)，作為養(yǎng)殖巨頭們一定要看到這兩塊蛋糕。

比如，大北農(nóng)出讓中國圣牧的大股權(quán)，但是大北農(nóng)也成為中國圣牧的奶牛飼料產(chǎn)品的服務(wù)商，為中國圣牧提供一手的飼料產(chǎn)品和養(yǎng)殖服務(wù)。

3）成為產(chǎn)業(yè)補充 應(yīng)對豬周期

對于養(yǎng)豬企業(yè)來說，破解豬周期的辦法就是產(chǎn)業(yè)擴展，或者可以理解為把雞蛋放在不同的籃子里，從而打破豬周期的魔怔。

目前，新希望、溫氏股份的產(chǎn)業(yè)布局已經(jīng)涉及到生豬養(yǎng)豬、屠宰業(yè)、新零售、食品、消費品等全產(chǎn)業(yè)鏈上；大北農(nóng)的布局也從生豬養(yǎng)豬延伸到轉(zhuǎn)基因、種植業(yè)、疫苗、金融、互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)業(yè)布局幫助養(yǎng)豬巨頭們扛住了豬周期，為企業(yè)營收帶來穩(wěn)定的收益和股價。因此，投資乳業(yè)即使虧錢也幫助養(yǎng)豬巨頭們贏得了整體公司的品牌影響力和資本信心。

從多方面來看，布局乳業(yè)或消費品已經(jīng)成為養(yǎng)殖企業(yè)的戰(zhàn)略恒定，那么，牧原股份、唐人神、金新農(nóng)會不會成為下一個乳業(yè)布局者呢....

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