作者：逍遙子

來源：農業行業觀察（產業●科技●商業）

企業瘦身，有2種可能：1）活得更好；2）更好地活著。這觀點是不是很燒腦！其實也很簡單，總結成2個字：活著！

近日，生豬養殖行業龍頭企業天邦股份發布公告，擬出價12.5億-15億元轉讓水產飼料和豬飼料業務，轉讓后的資金將用于擴大養豬業務。未來天邦股份將全部飼料需求托付給雙方合資公司及通威股份，通威股份承諾向天邦股份供應安全可靠、性價比高的飼料產品。

看到這則通告，很多人的想法就是：天邦缺錢了...天邦真的是“缺錢”還是其他原因，我們一起來剖析下。

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出售飼料業務，一切為了轉型

天邦靠飼料起家，為何要放棄飼料業務呢？疑云重重...

資料顯示：天邦股份成立于1996年，前身為余姚天邦，從事特種水產飼料的研發、生產與銷售；2007年深交所上市，并涉足養殖系統。2016 年開始，該公司的生豬出欄量進入快速增長階段，加上疫苗和飼料業務的持續做大，業績增長進入快車道，并已明確發展水產飼料、生物制品、育種及生豬養殖、生鮮食品、環保與工程五大業務，打造食品全產業鏈。

根據2020年財報顯示，2020年，天邦股份的飼料業務、動物疫苗業務分別實現營業收入12.7億元、7241.03萬元，占營收的比例為11.8%、0.67%，占比合計為12.47%。這數據意味著：天邦股份的飼料業務是賺錢的。

另外，透視天邦股份的發展史，投資并購一直貫穿在天邦股份的發展過程中，此舉也幫助天邦從一家飼料企業逐步發展為一家綜合型農牧上市公司。

比如，天邦股份的疫苗業務前身是于 2008 年收購的成都精華，生豬育種和養殖的部分資產來自于 2013 年收購的艾格菲；于 2014 年投資的法國 CG 則大大加強了天邦在豬遺傳領域的技術實力；于 2016 年底收購了美國 PRIMO 親蝦選育公司。

或許，這次剝離飼料和疫苗業務，也是天邦股份資本運作的一部分：低買高賣。畢竟，這次與通威股份的交易，天邦股份可以獲得不少于20億元零成本的供應鏈融資。

除此之外，還有就是天邦股份戰略定位。

之前，曾有股民在投資平臺詢問“天邦股份的董秘”，該董秘表示，天邦股份公司將著力聚焦生豬養殖及動物源食品產業鏈打造。

故此，食品與品牌成為天邦股份布局重點。

2017年，天邦股份與江蘇省盱眙縣政府簽訂投資合作協議，并擬40億元興建江蘇盱眙食品產業園，逐步形成以“屠宰分割肉制品和深加工肉制品”為主食品產業園，并不斷地推動美味肉食“拾分味道”品牌走進千家萬戶。

另外，天邦股份發展食品戰略的關鍵就是需要更多豬，需要更多的豬就需要投入更多的錢。

對此，天邦股份高層也透露了部分原因：該公司生豬養殖業務正處于快速擴規模的階段，固定資產投資和生豬存欄大幅增加，生豬產業鏈向下游屠宰和深加工延伸，都需要大量的資金投入。

所以，出售飼料等業務，天邦股份獲得更多發展資金。

但是，面對食品品牌高手如林的終端市場，天邦股份勝算又有多少呢？

-020-

布局食品終端，競爭壓力重重

在食品品牌領域，天邦股份是后起之秀，面對終端市場，如何與高手PK，這依然是難題。

2015年，天邦股份宣布推出肉食品牌“拾分味道”，這樣意味著：天邦股份將正面與雙匯、溫氏、新希望、雛鷹農牧等養豬巨頭爭搶市場。

數據顯示，當前國內高端豬肉消費的市場空間在1500億元左右,預計未來5年將達到3000億元的規模,豬肉行業將從價格競爭轉向品牌競爭。這也對養豬企業的品牌與營銷提出了更高的要求。

其實，6年過去了，天邦股份的“拾分味道”依然處于不利競爭態勢。

2020年，有媒體采訪天邦股份關于“拾分味道”的情況。天邦股份負責人表示，“拾分味道”品牌豬肉目前供應能力尚在提升過程中，目前正完善從生產到銷售的供應鏈體系建設和產品開發。

另外，作為肉食產業的屠宰端，天邦股份逐步實現500萬頭規模屠宰廠的目標，但與其他品牌相比依然不占優勢。

隨著2019中央一號文件提出“優化生豬產業和屠宰產能布局，主產區形成與出欄量相匹配的屠宰能力”。在政策支持與行業轉型趨勢的共同推動下，向屠宰和食品加工延伸，成為許多規模養殖企業在本輪豬周期中的下一步發展方向。

比如，在屠宰場建設與產能方面，新希望沖擊700萬頭、溫氏已實現650萬頭、牧原股沖擊約4000萬頭/年...

除了屠宰能力之外，想要發展終端品牌，還要就是如何降低養豬成本。

根據相關報道，牧原養豬成本最低，14元/公斤左右。其關鍵是，牧原股份，將數字技術、互聯網技術等現代先進技術更廣泛深入地應用于生豬養殖中；組建育種、環保、豬舍設計、營養、獸醫等養豬技術團隊，攻克養豬環保、疫病防控等重大難題。

據天邦股份董事長鄧成談介紹，目前估計天邦公司自有仔豬育肥出欄全成本在每公斤19元多，外購仔豬育肥出欄全成本在每公斤30元多，養豬成本和頭部企業相比仍有一定差距。

另外，從業績來看，天邦股份2021年一季度業績公告稱，2021年第一季度營收約34.08億元，同比增長80.56%；凈利潤約1.95億元，同比下降58.98%，隨著豬價下跌，2021年，天邦股份養豬會香嗎？

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豬市下行 種豬成殺手锏

2020年，天邦股份是高光之年。

今年4月份，天邦股份公布了2020年業績報告，實現營業收入107.64億，同比增長79.2%，實現歸母凈利潤32.45億，同比增長3131.98%，實現扣非凈利潤33.12億，同比增長106917.13%。

如此高的回報得益于豬價及豬勢。然而，2021年開春之后，豬市卻一路狂跌。

據wind數據顯示，豬產業指數今年上半年跌幅接近20%，其中生豬養殖企業所受沖擊最為明顯，以“豬茅”牧原股份為例，今年春節以后，其股價一度由高點回調超過40%，市值一度蒸發超千億。

券商認為，外購育肥的前期盈虧平衡約在12-13元/斤的水平，自繁自養前期的盈虧平衡大概是7.5-8.5元/斤，養豬戶賣一頭豬至少虧1500塊。這意味著，當前養豬企業無論是外購育肥或者是自繁自養均處于虧損狀態。

盡管行情不好，但巨頭們都在加速擴張，目的是跑贏豬周期，通過規模效益獲得成本優勢。

在養豬方面，2020年以來，天邦股份在江蘇、安徽、廣西等多地擴建產能，不斷完成全國布局，全部達產后預計可形成5.48萬頭母豬產能，年出欄約137萬頭生豬的生產能力。

農業行業觀察透視發現，種豬是天邦股份的核心競爭力，其中還包括育種技術優勢、育種數據優勢，以及當前種豬的性能優勢等方面。近些年，種豬育種也是天邦股份差異化戰略之一，助力天邦股份股價節節攀高。

數據顯示，2020年，天邦股份采取了仔豬、種豬、肥豬多品種組合的銷售策略，全年實現生豬出欄量307.78萬頭，同比提升了26.17%，其中種豬出欄量32.91萬頭，同比提升了515%，仔豬出欄量168.7萬頭，同比提升了443%。

天邦股份董事長鄧成告訴記者，天邦公司的戰略之一是成為全球最大的種豬銷售公司，2020年的種豬主要客戶為中國前10名的集團型企業。未來的種豬銷售客戶為小型規模養殖戶及家庭農戶，這需要從商機、訂單轉化、交付、售后等環節打造一個長期盈利“永動機”。

種豬對養豬企業，乃至中國養豬行業來說：至關重要。

新希望集團董事長劉永好表示，中國種豬像芯片一樣嚴重依靠進口，這種格局必須要改變，必須自己解決“豬芯片”。

2021年，豬市下行，天邦股份能否依靠種豬育種再次迎來業績飄紅呢，我們拭目以待吧。

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