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【商業案例】25億，恒天然為何賣掉了中國牧場？

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2020-10-14 06:50:36

[ 導讀 ] 優化資產成為了恒天然在華提振業績的一大策略。

10月5日，全球乳業巨頭新西蘭恒天然集團公告稱，已同意以5.55億新西蘭元（折合約25億元人民幣）的價格出售其位于中國的牧場。

根據公告，內蒙古優然牧業有限責任公司已同意以3.669億美元（約合人民23.1億元人）價格收購恒天然位于河北省玉田縣和山西省應縣擁有兩個奶牛養殖基地。

此外，新西蘭恒天然集已同意以4200萬美元的價格出售其在漢沽農場的85%股權出售給北京三元創業投資有限公司。三元擁有該農場擁有15%的少數股權，并行使了收購恒天然股權的優先購買權。

新西蘭恒天然集團首席執行官Miles Hurrell表示，出售這些農場將使該合作社能夠優先考慮其具有競爭優勢的業務領域。

“我們與當地企業緊密合作，分享了我們在牧業技術和畜牧業方面的專業知識，并為該行業的發展做出了貢獻。”他說。

“我們沒有回避在中國從頭開始建立牧場這一挑戰。”但他強調，恒天然的團隊“已成功開發”了生產示范牧場，為當地的消費市場提供了“優質的鮮牛奶”，現在是時候將接力棒交給到優然牧業和三元手中，以繼續發展這些牧場。

“在過去的18個月中，我們一直在審查業務的各個部分，以確保我們的資產和投資能夠滿足當今合作社的需求。”出售農場符合我們專注于新西蘭奶農的決定。

“中國仍然是恒天然最重要的戰略市場之一，我們大約四分之一的產量來自中國。出售這些農場將使我們更加專注于加強我們在中國的食品服務、消費品牌和配料業務。

預計該交易將在本財年內完成。該交易還需獲得中國反壟斷許可和其它監管部門的批準。

恒天然對于新西蘭人而言，并不僅僅是新西蘭規模最大的企業，每年對新西蘭經濟的貢獻高達172億到200億紐元，相當于新西蘭全年GDP的十分之一，毫無疑問它是新西蘭經濟的支柱產業。

但若按營運收入排名，恒天然則位居全球第4 (2019年數據)，其出口額占全球乳制品出口總額的30% 以上。

在中國，恒天然5年前以18元/股的價格，要約收購貝因美1.92億股，成為該公司第二大股東。

2020年3月，貝因美發布公告稱，恒天然計劃減持公司3%的股份。值得一提的是，恒天然前一次減持貝因美股份計劃剛剛實施完畢。粗略估計，恒天然戰略入股貝因美已經導致其浮虧22.5億元。

9月28日晚，貝因美(002570)發布公告稱，公司近日收到持股5%以上股東恒天然乳品（香港）有限公司（以下簡稱“恒天然乳品”）減持公司股份比例累計達到1%的告知函，恒天然乳品于2020年9月22日至9月28日通過集中競價交易和大宗交易合計減持公司股票1022.52萬股，占公司總股本的1.00%。

據食品君了解，本次變動前，恒天然乳品合計持有貝因美9017.53萬股，均為無限售條件股份，占總股本比例8.82%。本次變動后，恒天然乳品合計持有7995.01萬股，占總股本比例7.82%。

看來，優化資產成為了恒天然在華提振業績的一大策略。

恒天然9月18日披露的財報顯示，其2020財年收入為210億新西蘭元，同比增長11億新西蘭元；稅后利潤為6.59億新西蘭元，增長13億新西蘭元。而恒天然集團總調整后息稅前利潤從去年虧損1700萬新西蘭元增長至盈利11億新西蘭元。

“這包括了資產出售收益，以及與戰略復核相關的減值和成本。若不計入上述項，盡管新冠疫情為許多市場帶來財務影響，但合作社用于顯示基本業務績效的集團調整后息稅前利潤總額仍從8.12億新西蘭元增至8.79億新西蘭元。”恒天然方面表示。

據了解，為減少債務，該公司在2020上半財年完成DFE Pharma和foodspring的出售工作，實現現金收益6.24億新西蘭元，使其凈債務較去年同期減少22％。期內，其也正持續復核所持資產組合，已完成對中國牧場和巴西DPA的戰略復核，兩項資產的出售流程仍在進行。

值得一提的是，由于業績等方面問題，恒天然從2019年開始減持所持前者股份，截至目前，后者所持前者股權從18.82%下降至7.82%。

“2019/2020產奶季對合作社來說是表現良好的一年，公司利潤上升，債務下降，牛奶價格堅挺。稅后利潤增加超10億新西蘭元，債務減少超10億新西蘭元。”恒天然首席執行官Miles Hurrell表示，“公司在上半財年表現出色，而全球疫情帶來的持續影響確實影響了下半年的業績，尤其是在消費品牌和餐飲服務業務方面。”

在食品君看來，恒天然正在拋棄在華不賺錢的業務，把精力聚焦在能夠賺錢的板塊上。

正如乳業專家宋亮所說，恒天然在國內市場主要是To B業務，主要集中在餐飲領域，產品主要包括奶酪、黃油、奶油等。雖然疫情對餐飲、烘焙等產業造成影響，但疫情過后，餐飲行業開始恢復，尤其是烘焙產業恢復較快，且家庭烘焙興起，奶油、黃油需求升高。

來源：食品觀察家

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牧場恒天然

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