我們總是能看到成功耀眼的創(chuàng)業(yè)故事，卻不知道那些無(wú)數(shù)不為人知的失敗背后的是怎么樣的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。曾經(jīng)的「VC之王」靳海濤先生目睹創(chuàng)投在中國(guó)從無(wú)到有，看過(guò)無(wú)數(shù)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。他把幾十年的投資經(jīng)驗(yàn)總結(jié)成文，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目之所以會(huì)死掉，可以概括為三十個(gè)原因。本文是他的經(jīng)驗(yàn)分享。

什么是創(chuàng)業(yè)失敗？倒閉了是失敗；可能成為一家偉大的公司卻陷入平庸也是失敗；預(yù)期目標(biāo)和現(xiàn)實(shí)相差很大，也是失敗；想做大做強(qiáng)，但總是小打小鬧，也是失敗；一遇風(fēng)雨就飄搖也是失敗。這些都是廣義的失敗。

做創(chuàng)投的都要研究失敗。投資初創(chuàng)期的項(xiàng)目，可能是成二敗八；投資成長(zhǎng)期的項(xiàng)目，可能是成五敗五；投資相對(duì)成熟的上市前的公司，可能是成七敗三。創(chuàng)業(yè)者經(jīng)歷的失敗就更多了，創(chuàng)業(yè)者個(gè)體的失敗率非常高，所以研究失敗非常重要。

曾募集215億改寫(xiě)中國(guó)投資業(yè)記錄的“VC之王”靳海濤，從五個(gè)層面解讀失敗的因素并做案例分析。

第一是創(chuàng)業(yè)者的精神和道德層面；

第二是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略層面；

第三是公司治理結(jié)構(gòu)層面；

第四是產(chǎn)品技術(shù)層面；

第五是商業(yè)策略與經(jīng)營(yíng)模式層面。

1.缺乏理想

每一個(gè)成功的企業(yè)家，給我的第一感覺(jué)就是有理想。反之，我們投資失敗的企業(yè)，失敗的首要原因就是缺乏理想和情操，把錢(qián)放到至高無(wú)上的地位。

我們?cè)瓉?lái)投資的一家企業(yè)做艾滋病藥研究，預(yù)期可以是個(gè)明星企業(yè)。如果這個(gè)企業(yè)還存在的話，肯定在創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司陣容里。但是它倒閉了，老板也鋃鐺入獄了。為什么呢？在做企業(yè)過(guò)程中，他利用這個(gè)平臺(tái)，想自己掙更多的錢(qián)。如果一個(gè)創(chuàng)業(yè)者把錢(qián)看得最重要，早晚要失敗，因?yàn)樗赡転榱隋X(qián)做一些不該做的事情。

所以，做小生意勤快就夠，做中生意要拼智慧，如果要做大生意，必須靠德，也就是說(shuō)要有理想。

2.只適應(yīng)順風(fēng)順?biāo)狈?jiān)持的決心和毅力

我們投了一個(gè)企業(yè)，做生物新藥。在過(guò)去十年里，它沒(méi)有一分錢(qián)收入。但是它堅(jiān)持下來(lái)了。在美國(guó)的同類(lèi)藥，去年賣(mài)了78億美元，而我們做的這個(gè)藥，價(jià)格可以便宜一半。這個(gè)成功是個(gè)大成功，但如果沒(méi)有永不言棄的精神，這個(gè)公司早干不下去了。

我們投資的另一家企業(yè)，在路由器行業(yè)興盛時(shí)做路由器，做得不是太成功，就轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)安全。干了一段，又不行。現(xiàn)在轉(zhuǎn)向了系統(tǒng)集成—一個(gè)在中國(guó)可能做不大的行業(yè)。如果這位創(chuàng)業(yè)者堅(jiān)持做路由器，我想這家公司至少不是現(xiàn)在這種境地。

3.過(guò)于依賴(lài)以往的經(jīng)驗(yàn)，因循守舊拒絕改變

產(chǎn)品要升級(jí)，模式要?jiǎng)?chuàng)新，管理上也要?jiǎng)?chuàng)新。任何一方面，如果依賴(lài)以往的經(jīng)驗(yàn)，都可能導(dǎo)致失敗。我們投資過(guò)一個(gè)資源類(lèi)行業(yè)企業(yè)，條件非常好。但是它死守傳統(tǒng)，不去開(kāi)發(fā)創(chuàng)新的產(chǎn)品，也沒(méi)有開(kāi)拓創(chuàng)新的模式。金融危機(jī)前，傳統(tǒng)的產(chǎn)品每年能貢獻(xiàn)5千萬(wàn)～6千萬(wàn)元利潤(rùn)，金融危機(jī)以后只有500萬(wàn)了，處于半死不活狀態(tài)。

我們投資東莞的一家光電企業(yè)，以前做鋼結(jié)構(gòu)，后轉(zhuǎn)向高科技，現(xiàn)在是LED照明的亞洲老大，它的路燈已經(jīng)超過(guò)3000公里。你創(chuàng)新了，做了一個(gè)新產(chǎn)品，不用擔(dān)心過(guò)去的產(chǎn)品，這是環(huán)境變化帶給企業(yè)的變化。

4.長(zhǎng)袖善舞，缺乏務(wù)實(shí)精神

有些創(chuàng)業(yè)者不是扎扎實(shí)實(shí)地干，而是投機(jī)取巧。比如說(shuō)靠忽悠，靠忽悠能成一時(shí)，無(wú)法成一世。講門(mén)子、盼速成，希望一件事情很快能成功。天上掉餡餅也許有一次，不會(huì)有第二次。企業(yè)缺乏務(wù)實(shí)精神，今天不失敗，明天也會(huì)失敗。

5.為上市而上市，既害人又害己

企業(yè)上市，應(yīng)該是水到渠成的過(guò)程，不是靠單純的包裝。為上市巧做假賬，毛利或者凈利突然提升。為上市拆東墻補(bǔ)西墻，拆一次可以，但如果遇到環(huán)境變化，那可能拆西墻補(bǔ)東墻也不夠。還有的企業(yè)為了上市而盲目擴(kuò)張，結(jié)果不能適應(yīng)市場(chǎng)需要，或者沒(méi)有團(tuán)隊(duì)去經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張以后的資產(chǎn)而導(dǎo)致失敗。

6.不清楚長(zhǎng)期戰(zhàn)略

創(chuàng)業(yè)不能只知道今天干什么，不知道明天干什么。長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略處在一個(gè)混沌狀態(tài)，你就沒(méi)法給員工指明方向。

我們投資做太陽(yáng)能的晶科能源時(shí)，公司單一做拉晶，在行業(yè)內(nèi)處于二三流地位，很快碰上金融危機(jī)。面臨金融危機(jī)，企業(yè)認(rèn)真分析了行業(yè)狀況，做了戰(zhàn)略調(diào)整，由原來(lái)的拉晶擴(kuò)展到電池片，再擴(kuò)展到電池組件，2010年在紐交所發(fā)行股票上市，前段時(shí)期又以很高的價(jià)格增發(fā)了一次。晶科2010年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利人民幣5.14億，其中第三季度實(shí)現(xiàn)2.59億，環(huán)比增長(zhǎng)43.6%，同比增幅高達(dá)1865%，這家企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了第一流的太陽(yáng)能企業(yè)行列。

企業(yè)步入金牛業(yè)態(tài)后，現(xiàn)金流非常好，就一定要考慮轉(zhuǎn)型升級(jí)。如果金牛的時(shí)候不轉(zhuǎn)型，不做戰(zhàn)略調(diào)整，有朝一日可能變成瘦狗。

7.戰(zhàn)略只在淺層打轉(zhuǎn)，缺乏探求深層規(guī)律的魄力和本領(lǐng)

一些企業(yè)只是在過(guò)往經(jīng)驗(yàn)上找出路，只在表面資源上做文章，結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)都沒(méi)長(zhǎng)大。一定要跳出來(lái)，通過(guò)創(chuàng)新方式使企業(yè)獲得發(fā)展。

8.不敢擴(kuò)張或者無(wú)序擴(kuò)張

擴(kuò)張是一把雙刃劍。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)講，第一，不能做小腳女人—不去擴(kuò)張。第二，不能偏聽(tīng)偏信資本運(yùn)作者的主意，在不該擴(kuò)張的時(shí)候去擴(kuò)張。要按照自己的發(fā)展規(guī)律去做。擴(kuò)張不及則憂，但擴(kuò)張過(guò)度，比不及還差，就像一句成語(yǔ)「過(guò)猶不及」。

一家位于蘭州的企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為不需要擴(kuò)張，可以滿足市場(chǎng)需要。隔幾年一看，滿足不了市場(chǎng)需求了，于是想要擴(kuò)張，卻突然發(fā)現(xiàn)，第一錢(qián)不夠，第二競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)一大幫了。這就是「不及則憂」。

另有一家企業(yè)，本來(lái)有合適的時(shí)機(jī)上市。但他認(rèn)為規(guī)模大了以后可以賣(mài)更好的價(jià)錢(qián)，于是買(mǎi)了美國(guó)的一整條生產(chǎn)線，結(jié)果這條生產(chǎn)線從建立那天起就沒(méi)有一分錢(qián)的盈利，企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)倒閉了。如果他不盲目擴(kuò)張，上市有了更多錢(qián)以后，再看究竟應(yīng)該采取什么方式擴(kuò)張，也許已經(jīng)成功了。這就是「過(guò)猶不及」。

擴(kuò)張應(yīng)該循序漸進(jìn)。我們投過(guò)一家做工業(yè)化廚房的企業(yè)，第一個(gè)廚房還沒(méi)有運(yùn)行，就去擴(kuò)張做第二個(gè)廚房。第一個(gè)廚房的運(yùn)營(yíng)是非常必要的，在運(yùn)營(yíng)中找到好和不好的地方，再根據(jù)運(yùn)行的實(shí)際情況建第二個(gè)廚房。結(jié)果還沒(méi)能把第二個(gè)廚房擴(kuò)張起來(lái)，資金鏈就斷裂了。

我們現(xiàn)在投了一個(gè)做連鎖餐飲的項(xiàng)目，創(chuàng)業(yè)者要來(lái)深圳收購(gòu)15個(gè)網(wǎng)點(diǎn)。我對(duì)他說(shuō)，千萬(wàn)不要一下子收購(gòu)15個(gè)，極限不能超過(guò)3個(gè)。結(jié)果他試了3個(gè)點(diǎn)，深圳2個(gè)，東莞１個(gè)，都失敗了，因?yàn)楫a(chǎn)品不適合這個(gè)地方經(jīng)銷(xiāo)。所以，創(chuàng)業(yè)如果不知道行不行，要先試，再循序漸進(jìn)地推進(jìn)。

9.資本運(yùn)作戰(zhàn)略出問(wèn)題

很多企業(yè)家缺乏資本運(yùn)作的判斷能力，偏聽(tīng)偏信財(cái)務(wù)顧問(wèn)。但如果企業(yè)制定了資本運(yùn)作的規(guī)劃，企業(yè)家一定要自己首先搞明白，完全明白是不大容易的。要持續(xù)積累，這是非常重要的。

大體了解后，還要做到兼聽(tīng)則明。只聽(tīng)一家財(cái)務(wù)顧問(wèn)給出的意見(jiàn)也許會(huì)違背企業(yè)利益最大化。因?yàn)樨?cái)務(wù)顧問(wèn)是有特長(zhǎng)的。比如說(shuō)我的特長(zhǎng)是做美國(guó)上市，我如果給你推薦別的地方，我的飯碗就沒(méi)有了。

10.財(cái)務(wù)杠桿的戰(zhàn)略不當(dāng)

不利用財(cái)務(wù)杠桿，沒(méi)有合理的負(fù)債，那你就不是一個(gè)很好的企業(yè)家。但如果負(fù)債過(guò)高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就增高，正常情況下高負(fù)債還能撐得住，一遇到經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，特別是金融危機(jī)，就撐不住了。

企業(yè)相互亂擔(dān)保害人害己，而且喪失了被營(yíng)救的條件。我們投資過(guò)一家細(xì)分行業(yè)老大的企業(yè)，一味搞擴(kuò)張，錢(qián)不夠就借款。借款得找人擔(dān)保，就跟另外一家企業(yè)搞互保，結(jié)果擴(kuò)張本身失敗了。原本還有挽救的機(jī)會(huì)，但跟他互保的對(duì)象也失敗了，沒(méi)有辦法救。所以，相互亂擔(dān)保是害人害己的辦法，千萬(wàn)不要為降低財(cái)務(wù)成本而搞互保。

11.實(shí)施家族式管理，缺乏輔助決策體系的監(jiān)督

很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)是家族企業(yè)，不少還是夫妻店。我的觀點(diǎn)是，如果一個(gè)企業(yè)想成功，必須關(guān)掉夫妻店。家族企業(yè)想成功，必須適度地進(jìn)行決策陽(yáng)光化。家族企業(yè)會(huì)產(chǎn)生什么問(wèn)題呢？第一是員工缺乏責(zé)任感。第二是碰到困難的時(shí)候，員工很難跟你同舟共濟(jì)。第三是無(wú)法做到集思廣益。

12.核心創(chuàng)業(yè)人員持股比例過(guò)低

核心創(chuàng)業(yè)人員的持股比例如果低于30%，成功率就低（國(guó)有企業(yè)除外，國(guó)有企業(yè)給員工10%或15%的股份就很好了，因?yàn)榛A(chǔ)不一樣）。我們投過(guò)這樣的企業(yè)，行業(yè)很好，企業(yè)水平也很高，但從這個(gè)公司出來(lái)的人，已經(jīng)締造了一批偉大的公司，而這個(gè)企業(yè)卻走向沒(méi)落。原因就是骨干沒(méi)有股份。還有一些靠風(fēng)投支持下來(lái)的公司，大股東是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)持股比例很小，這種企業(yè)的成功率也低。創(chuàng)業(yè)者骨干股份少，做事的心態(tài)和辦法都不一樣。

另外，老板不變，團(tuán)隊(duì)常變不可取。遇到困難，應(yīng)該讓團(tuán)隊(duì)去持股而不是換一個(gè)團(tuán)隊(duì)、改個(gè)產(chǎn)品，這種做法成功率不高。

13.激勵(lì)與約束不匹配

激勵(lì)不到位，等于不激勵(lì)。該花100元的只花了60元，等于白花。我一貫的主張是，單給團(tuán)隊(duì)高薪水、高待遇是不行的，應(yīng)該給他股份。約束也非常重要。約束的目的是什么呢？就是讓人「有賊心無(wú)賊膽」。賊心管不了，但賊膽可以靠制度來(lái)管。

14.創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的智力結(jié)構(gòu)過(guò)于單一，風(fēng)格過(guò)于重合

創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)如果知識(shí)結(jié)構(gòu)不齊全，都是一類(lèi)專(zhuān)長(zhǎng)的人，很容易出問(wèn)題。有人適合搞技術(shù)，有人善于搞管理，有人善于搞經(jīng)營(yíng)；內(nèi)向的人適合搞科研，外向的人適合搞經(jīng)營(yíng)—應(yīng)該作這樣的分析判斷，做到人員合理搭配。人才結(jié)構(gòu)好的企業(yè)，成功率非常高；人才結(jié)構(gòu)不好的企業(yè)，成功率低，或者成功了也是小成功。

15.實(shí)際控制人的精力過(guò)于分散

很多創(chuàng)業(yè)家同時(shí)做很多事情，不如專(zhuān)注做一件事情。如果作為老板，你已經(jīng)不專(zhuān)注了怎么辦？第一，你的CEO必須持有公司股份，太少了不行；第二，你應(yīng)該有人格魅力，在員工面前，你的人格魅力非常重要。如果人格魅力不夠，失敗的可能性更大。

16.知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力

知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，對(duì)企業(yè)盈利能力影響非常大。中國(guó)也有靠知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為主要營(yíng)收的企業(yè)，更多的情況是，由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)得比較好，企業(yè)獲得一個(gè)比較好的發(fā)展環(huán)境。如果在知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面有重大瑕疵，這樣的項(xiàng)目不要做。

17.技術(shù)門(mén)檻和市場(chǎng)門(mén)檻低

門(mén)檻包括兩個(gè)：技術(shù)門(mén)檻和市場(chǎng)門(mén)檻。門(mén)檻高低，不能用簡(jiǎn)單和復(fù)雜來(lái)區(qū)分。有的企業(yè)做的事情，看起來(lái)很簡(jiǎn)單，但門(mén)檻很高。因?yàn)槭袌?chǎng)地位也是門(mén)檻—新浪、攜程都挺簡(jiǎn)單，但市場(chǎng)地位高，有規(guī)模，這樣的企業(yè)門(mén)檻很高。

18.可替代性強(qiáng)

作為創(chuàng)業(yè)者，替代趨勢(shì)的分析非常重要。有三種替代：第一種是革命性的，比如說(shuō)LCD（液晶）替代CRT；第二種是多樣性的，比如電影和電視劇，過(guò)去電視劇把電影贏得一塌糊涂，后來(lái)電影歸來(lái)了；第三種是差異性的，比如網(wǎng)下網(wǎng)上購(gòu)物方式的長(zhǎng)期共榮。

19.有天花板

一些專(zhuān)業(yè)的軟件公司，市場(chǎng)占有得差不多之后就下來(lái)了，又去規(guī)劃另外一個(gè)專(zhuān)業(yè)軟件。應(yīng)該開(kāi)始規(guī)劃的時(shí)候，就要多規(guī)劃幾個(gè)產(chǎn)品，奮斗空間不能太窄。如果人家認(rèn)為你有天花板，就不會(huì)有興趣。你想私募很困難，或者上市了股票價(jià)格走不上去，這都是天花板造成的。

20.單一市場(chǎng)

以前中國(guó)企業(yè)能出口是好企業(yè)，現(xiàn)在要既能出口又能內(nèi)銷(xiāo)才算好。兩個(gè)市場(chǎng)都敢賣(mài)，就說(shuō)明對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)外的銷(xiāo)售都掌握了規(guī)律。單一市場(chǎng)有一個(gè)很大疑問(wèn)—經(jīng)濟(jì)周期和宏觀環(huán)境變化可能導(dǎo)致生存困難。

21.對(duì)資源和環(huán)境的依賴(lài)大

創(chuàng)業(yè)或投資，朝減少消耗的方向走，成功的可能性就更大。對(duì)于現(xiàn)有的企業(yè)來(lái)講，有兩條對(duì)策：第一要逐步減少對(duì)資源和環(huán)境的依賴(lài)；第二要提高應(yīng)對(duì)環(huán)境變化的本領(lǐng)。在金融危機(jī)時(shí)有一個(gè)現(xiàn)象：需求減少了，但有限的需求會(huì)特別集中，這會(huì)造成個(gè)別企業(yè)更加優(yōu)秀。

我們扶植上市的東方日升，做太陽(yáng)能的。2007年利潤(rùn)是2000萬(wàn)元，2008年太陽(yáng)能行業(yè)大洗牌，東方日升的利潤(rùn)漲到8000萬(wàn)元。2009年利潤(rùn)達(dá)到1.35億元，2010年1～9月業(yè)績(jī)1.5億元。它何以持續(xù)增長(zhǎng)？因?yàn)橛邢h(huán)境的本領(lǐng)。

22.沒(méi)有差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

產(chǎn)品與技術(shù)的水準(zhǔn)要與眾不同。產(chǎn)品與技術(shù)市場(chǎng)基礎(chǔ)要牢固，市場(chǎng)要有一個(gè)認(rèn)可度。所以我認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)要爭(zhēng)取做哪怕很小的細(xì)分市場(chǎng)的第一第二，做后邊的不行。另外，產(chǎn)品與技術(shù)的經(jīng)營(yíng)管理要略勝一籌。核心就是成本控制，成本控制好了，就可能在別人不掙錢(qián)的時(shí)候掙錢(qián)，在別人掙小錢(qián)的時(shí)候掙大錢(qián)。

23.泡沫階段趕潮流

創(chuàng)業(yè)也好，投資也好，不要在行業(yè)中后期或頂點(diǎn)進(jìn)入，否則未來(lái)3～5年都是艱難的生存期。

我們?cè)?jīng)投資一家企業(yè)，投資當(dāng)年就是利潤(rùn)最高點(diǎn)，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)走到頂點(diǎn)了。要選擇在行業(yè)的爬坡階段投資。2006年底，我們投資了做鋰電池正極材料的企業(yè)，利潤(rùn)不足300萬(wàn)。在別人還不敢投的時(shí)候我們投了，結(jié)果企業(yè)高速成長(zhǎng)，2009年利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到4000萬(wàn)元，上市了，我們賺了近50倍。

24.產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)長(zhǎng)

干一件事，要考慮你的鏈條究竟有多長(zhǎng)。我們投資了很多芯片設(shè)計(jì)公司，后來(lái)發(fā)現(xiàn)到終端短的企業(yè)都成功了，而到終端長(zhǎng)的企業(yè)，情況不太好，這就叫「鏈條過(guò)長(zhǎng)容易斷」。

我們還投資了電視購(gòu)物公司。電視購(gòu)物公司在國(guó)外挺好，在中國(guó)卻沒(méi)有一個(gè)偉大公司出現(xiàn)。細(xì)分起來(lái)，就是因?yàn)樾枰愕嗟沫h(huán)節(jié)太多。首先，要有頻道資源，可能這個(gè)城市簽了那個(gè)城市簽不下來(lái)。第二，要選擇好的產(chǎn)品也不容易。第三，購(gòu)物人的觀念也非常重要。中國(guó)是一個(gè)誠(chéng)信不夠的國(guó)家，大家對(duì)電視購(gòu)物不相信，影響營(yíng)銷(xiāo)效果。第四，還有跟商家利益分配的問(wèn)題，事情很復(fù)雜。因?yàn)榄h(huán)節(jié)太多，某一個(gè)點(diǎn)出了問(wèn)題就不行。

25.制約點(diǎn)太廣太多

同樣的道理，如果辦成一件事情需要蓋很多「公章」，這事就很難。產(chǎn)品也一樣，如果你做的產(chǎn)品配套環(huán)節(jié)太多，也會(huì)非常困難。

26.雪中送炭還是錦上添花

這是需求分析的問(wèn)題。每一個(gè)項(xiàng)目，你都可以這樣去考慮：它是雪中送炭還是錦上添花？雪中送炭要比錦上添花好。例如，手機(jī)支付有兩種：一種可以把信用卡集成在手機(jī)SIM卡上，付款只要帶手機(jī)就可以。另一種模式是把通過(guò)桌面執(zhí)行的電子支付搬到手機(jī)上。前一種模式是雪中送炭，后一種模式就是錦上添花。同樣兩個(gè)項(xiàng)目，雪中送炭的應(yīng)該是優(yōu)先選項(xiàng)，如果是「錦上添花」型項(xiàng)目，那必須高舉高打。

27.領(lǐng)先一大步等于賠錢(qián)等三年

要干領(lǐng)先一小步的事，而不要干領(lǐng)先一大步的事。領(lǐng)先一大步的事國(guó)家來(lái)干。

28.忽略新項(xiàng)目的凌亂美

對(duì)項(xiàng)目亮點(diǎn)的準(zhǔn)確判斷是成功的一半。比如騰訊。十年前，騰訊找我們投資，我們看不明白，或者說(shuō)對(duì)凌亂美沒(méi)看明白，沒(méi)投。如果當(dāng)時(shí)投5百萬(wàn)元，現(xiàn)在的市值應(yīng)該是400億元。所以，不能忽略創(chuàng)新項(xiàng)目的凌亂美。創(chuàng)業(yè)也好，做投資也好，對(duì)項(xiàng)目亮點(diǎn)的判斷是很重要的。

29.當(dāng)雜貨鋪掌柜

每一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該專(zhuān)業(yè)化，如果已經(jīng)專(zhuān)業(yè)化，就要把細(xì)分領(lǐng)域做精。我們也做過(guò)這樣的項(xiàng)目，企業(yè)本身業(yè)務(wù)是專(zhuān)業(yè)化的，但它沒(méi)有把專(zhuān)業(yè)化的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域去做精，而是每一個(gè)都去做，最后它失敗了。

30.單一依賴(lài)

對(duì)單一客戶和市場(chǎng)的依賴(lài)也很可怕，有的時(shí)候企業(yè)家覺(jué)得單一依賴(lài)很舒服—對(duì)特定市場(chǎng)的依賴(lài)，是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)提供的利潤(rùn)高，換了一個(gè)特定市場(chǎng)可能利潤(rùn)低。

但應(yīng)該從更長(zhǎng)的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看這個(gè)問(wèn)題，因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境是不斷變化的。此外，做資本運(yùn)作的時(shí)候，如果你多個(gè)市場(chǎng)，投資人的想象空間就大，估值就高。所以，不管從經(jīng)營(yíng)角度來(lái)講，還是從投資角度來(lái)講，都要盡量規(guī)避單一依賴(lài)。

文：善緣街0號(hào)（shanyuanjie0）