有一個段子這么說豆腐行業——“做豆腐最安全！做硬了是豆腐干，做稀了是豆腐腦，做薄了是豆腐皮，做沒了是豆漿，放臭了是臭豆腐！穩賺不虧呀！”

8月13日，祖名豆制品股份有限公司就靠這一“最安全”的生意通過了證監會發審會的審核，即將在深交所中小板上市。

圖片來源：公司招股說明書

公司主要生產豆腐、豆干、豆奶等豆制品，2019年營業收入高達10億元，凈利潤超過9000萬元。

圖片來源：公司招股說明書

曾因賺錢少拒絕賣豆腐

祖名股份最早可追溯至公司創始人蔡祖明1994年成立的蕭山市華源豆制品廠。目前，蔡祖明與妻子王茶英、兒子蔡水埼合計持有公司54.94%股權，為公司的實際控制人。企業一旦上市，蔡祖明一家人將輕松實現十億身家。

盡管蔡祖明的家族早在1816年就開始從事豆腐生意，但是1960年出生的蔡祖明在初中畢業后并不想“倒騰”豆腐，一門心思只想賺大錢的他做過木匠、出租車司機等工作，最后還是回到賣豆腐這門祖業上來。

1994年，蔡祖明與妻子在西興鎮北塘河邊承包了兩畝地，買了幾臺磨漿機，建起了豆腐廠。

經過二十多年，蔡祖明已經將這家小工廠做成了銷售收入過十億的大企業。招股書顯示，公司2017年、2018年、2019年的營業收入分別為8.63億元、9.39億元和10.48億元，凈利潤分別為4184.87萬元、6394.18萬元和9016.51萬元。

公司產品除了豆腐，還發展到千張及素雞、豆腐干和自立袋豆奶等。公司品牌已經成為蘇滬浙一帶區域強勢品牌。2017年、2018年、2019年，江浙滬三個地區的銷售收入之和占祖名股份總營收的比例超過95%，浙江更是重中之重。2019年，祖名股份接近七成的銷售份額來自浙江。

從客戶來看，祖名股份涵蓋大潤發、歐尚、永輝、世紀聯華、華潤萬家、物美、三江超市、家樂福等大中型超市，海底撈、外婆家、楊國福等知名餐飲機構，盒馬鮮生、叮咚買菜、每日優鮮等生鮮專營新零售平臺。

毛利高達50%

曾被蔡祖明嫌棄“賺錢少”的豆腐行業，其實毛利率并不低。

圖片來源：公司招股說明書

從招股書來看，公司豆腐產品最近三年毛利率分別為47.33%、50.88%和54.62%。這一毛利率水平甚至不亞于房地產、銀行等行業。

圖片來源：Wind

做豆腐一直以來被認為是一項辛苦活兒。在傳統豆腐生產中，清理、浸泡、磨漿、蒸煮、過濾、均質、擠壓、成型、包裝全過程幾乎主要依賴手工操作。民間也有“人生有三苦，撐船打鐵賣豆腐”的說法。

這樣的技術特點，也導致豆腐行業門檻不高，作坊式生產長期占據相當的市場份額。隨著國內豆制品制造機械及工藝水平提升，大量生產設備的研發和運用大幅度減輕了員工的勞動強度。從公司招股書看，10億營收的祖名股份，員工數量超過3300人，其中40歲以上的員工數量近1900人，員工中90%的學歷在高中及以下。

整體來看，我國豆制品市場集中度仍很低，生產企業眾多。根據中國產業信息網數據，截至2019年末，豆制品行業獲得食品生產許可證的企業數量為五千余家。

根據豆制品專業委員會的數據，50強規模企業的投豆量占比，盡管近年來持續攀升，但2019年也只有12.8%。行業至今尚未出現全品類、全國性的龍頭企業，各企業的市場占有率較小。

根據市場容量估算，全國豆制品行業整個市場約在1222.25億元，豆制品50強企業2019年實現的營業收入為265.9億元，占市場總體規模的五分之一，祖名股份10億元營收也僅占全國市場的0.86%，占江浙滬地區市場規模的5.26%。

但傳統生產模式規模小，分布零散，難以進行有效監管。受限于能力和成本因素，其生產環境、衛生條件、加工設備都很難符合食品安全的要求，這給工業化、集約化生產的大企業帶來發展空間。從行業數據來看，已經開始呈現向大企業集中格局，2015-2019年豆制品50強企業投豆量復合增長率為14.73%。

祖名股份也提出，借助資本市場募集資金，將公司打造成全國最具競爭力的豆制品研發及生產基地，未來將立足長三角，向全國市場穩步邁進，尋求不同地域的豆制品生產企業作為收購和兼并對象，有步驟地實施對外投資和兼并收購，鞏固和提高公司在國內同行業中的領先地位。

來源：中國證券報

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