作者：老貓

來源：農業行業觀察（ID：nyguancha）

就養殖業而言：養豬和養雞的企業占了整個養殖市場70%以上。然而，更有意思的是：這2者不是難兄難弟。

從前段時間市場來看，養豬市場好，養雞的市場必然不好,反之，依然。

探究其中個由，有人說是由消費決定的。消費者消費意愿強烈，養豬的就會賺錢。

這個原因，我暫且不給予評論。

但2018年養殖的大佬們紛紛虧損，被爆出盈利只有溫氏股份。但溫氏給出了不一樣的答案：養豬事業也虧了，養雞拉平集團的虧損額。

中國畜牧業協會禽業分會認為，預計 2019年雛雞供應仍然偏少，種雞效益較好。雞肉供求緊平衡，雞肉價格較好，預計全年肉雞出欄低于40億羽，大型一條龍生產企業持續盈利。

養雞！繼續擴大規模！...對于“豬周期”，似乎，溫氏下定決心了重金打造老本行——養雞。

再次折返養雞業，溫氏能否自救成功呢？時間會給我們答案...

01

6.4收購！溫氏走上自救之路

溫氏是從養雞發家的，從成立之初8000元開始，37年之后，溫氏已經成為中國食品巨頭，雞和豬的養殖規模位居全國第一位，年銷售收入高達556億元。

另外，多元化，已經成為溫氏戰略布局。比如，布局生鮮領域。溫氏希望借助生鮮破解“豬周期”。

但，這一策略似乎沒有太大的作用，溫氏養豬也遭遇虧損。對此，溫氏內部數據顯示：溫氏股份解釋稱，主要是2018年度第二季度生豬市場行情持續低迷，銷售價格同比下降24.06%，導致生豬養殖業務的業績由盈轉虧。

可但是，從2018年年報來看，雖然，溫氏主業養豬虧損，但溫氏整體是盈利的，救場竟然是養雞業務。

數據顯示，最近幾年，溫氏股份雞肉類產品對公司主營業務收入的貢獻穩步提升，從2016年的31.32%升至2018年的34.87%。2018年，公司雞肉類貢獻的利潤超過豬肉類，占公司主營業務利潤的52.75%。

在豬周期中，“雞”挺身救主，溫氏股份有意借助資本繼續強化雞業。

于是，在2019年6月4日晚間溫氏股份披露了一系列的公告，核心內容就是公司擬通過發行股份、可轉換債券及支付現金的方式以總作價6.4億元購買顧云飛、李彬等36名自然人合計所持有的江蘇京海禽業集團有限公司（簡稱京海禽）80%股權。

按照交易設計，溫氏股份將以2.4億的現金先行支付給顧云飛等36名京海禽的原股東們，剩下的以股份+可轉債的形式支付，將助攻創造一批千萬、億萬富豪。

此次收購將會幫助溫氏壯大禽業，并會幫助溫氏殺入白羽雞的大生意。

02

多元化加碼！白羽雞前景看好

據披露，京海禽是一家深耕白羽肉雞行業30 余年的老牌白羽雞養殖企業，是首批農業產業化國家重點龍頭企業、全國優秀龍頭企業、全國家禽行業十強養殖企業。

從收購預案來看，這是一筆比較劃算的收購，并購標的質地較為優秀，本次收購完成后，溫氏股份的養殖產品將從當前主打的養豬、養黃羽肉雞，進一步擴充至白羽肉雞板塊，豐富公司的養殖產業品種和產業鏈，財務的并表將起到助推公司業績增長，進而推動公司股價上行，穩住溫氏股份創業板市值第一股的江湖地位的作用。

其實，更為核心的就是溫氏將會戰略黃羽雞和白羽雞2塊巨大市場。尤其是白羽雞的市場，這將是革命性戰略布局。

農業行業觀察發現，因受禽流感影響，祖代供種開始緊缺。同時，白羽雞市場將出現供小于求的窘況，這對白羽雞來說是最好的時代。白羽雞行業將迎來旺季，價格有望維持高位。

證券機構認為，近期白羽雞價格的連續上漲，引發了投資者對于白羽雞板塊的投資熱情。

中國農業科學院的相關專家表示，我國肉雞產業發展潛力巨大，而白羽雞的行業地位不容小覷。我國與世界肉雞消費大國相比還存在較大差距，我國年人均雞肉消費量不足10公斤，而美國超過40公斤。因此，我國雞肉消費未來上升潛力大

另外，與黃羽雞相比，白羽雞不僅飼料轉化率高、產肉率高、環境成本低，而且生長周期短、營養價值高、100％通過檢疫。在消費升級過程中，消費者更關注健康飲食，因此白羽雞消費量提升空間較大。

可但是，由于我國不具備白羽雞祖代種雞的育種技術，白羽肉雞引種全部依靠進口。

另外，我們發現在黃羽雞市場，溫氏位居首位，并且具有壟斷地位。而這次，溫氏又收購京海禽80%股權，溫氏將會占據黃羽雞和白羽雞半壁江山，同時，溫氏還將會延伸白羽雞的產業鏈，尤其是白羽雞育種技術。

數據還顯示，京海禽業在白羽雞養殖行業深耕30多年，可年產白羽父母代種雞苗800 萬套，商品代雞苗1億只。

在溫氏看來，白羽肉雞為禽養殖領域中市場空間最大的子版塊，收購京海禽業可推動公司養禽業務的品類多元化升級，提升抗風險能力，完善公司肉雞養殖體系，符合公司產業鏈生態圈的戰略發展方向。

當然，如果經營得當話，溫氏這次收購意義非常重大。

03

危機重重！能逃過陣痛期

“理想很豐滿，現實很骨感”...用這句話這形容溫氏最為恰當。

作為創業第一股的溫氏面臨行業和自身的壓力“豬周期”、“非洲豬瘟”、“多元化迷局”,當然行業的壓力是公平的，不僅僅是溫氏，新希望、大北農、牧原、等養豬巨頭都遭受市場的低迷和無奈。

但，溫氏自身的問題頻頻，讓投資者、股東虛汗不停。

1）炒股虧超8000萬元

轉型中的溫氏，已經跌入多元化的迷局，做牛奶、玩電商、、還炒股票...在這些多元化產業上投入重金，但賺錢的依然是養殖業。

在所有多元化產業里，金融業務虧錢最為明顯。和豬價一樣波動的，還有溫氏股份的金融投資業務。今年上半年，溫氏股份以自有資金形式合計購入16.18億元的股票、基金及期貨資產，合計實現投資收益-0.72億元。

其中，僅僅股票一項就購入金額3.33億元，累計投資收益實現-0.81億元。

相比之下，銀行理財業務保持著穩健運行狀況，實現銀行理財產品收益1.47億元，去年同期為1.16億元。

2、股東減持 股價大跌

在溫氏股份激進的情況下，溫氏的大股東們卻紛紛減持。

根據Wind數據統計，僅最近一年內，包括總裁嚴居然、副總裁葉京華、副總裁黎少松、董事黃松德、監事會主席伍政維等在內的眾多公司重要股東減持超過100次，扣除期間的增持股份，凈減持達3441.6萬股，凈套現超過10億元。如果將統計時間拉長，減持套現的股份和金額更大。

根據東方財富網顯示，受股東減持及市場整體調整影響，溫氏股份遭遇連續大跌，溫氏股份自6月13日跌停后，6月14日開盤后繼續走低，最終收盤報36.71元，大跌8.73%。大跌8.73%。

3、一季度虧損4億

2019年4月6日晚間，溫氏股份發布2019年第一季度業績預告，公司預計第一季度將虧損4.58億元至虧損4.63億元。

值得注意的是，溫氏股份同日還發布了2018年年報，去年全年實現凈利潤39.57億元，同比下滑41.38%。實際上，這也是溫氏股份連續第二年出現業績大幅下滑情況，2017年，溫氏股份凈利潤下滑幅度為42.74%。

對于此次虧損，溫氏股份在業績預告中給出3個結論，主要是受肉雞價格持續走低、生豬行情受非洲豬瘟影響持續低迷、攤銷限制性股票激勵費用三方面因素影響較大。

最后，資本的江湖是險惡的。近幾年，溫氏的多元化、多樣化布局，都是在資本主導下，但擁有千億資產的溫氏是足夠能否有實力應對這一切。當然，業績下滑、投資不順、營收低迷，這是任何一個轉型企業不可避免的陣痛期，陣痛之后必將迎來“病樹前頭萬木春”的繁榮時代吧。

溫氏，也不能例外。

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