隨著近年來新增尿素產能不斷入市，且裝置規模動輒超百萬噸級別，老牌企業的地位是否動搖了呢?

大多數尿素企業不斷從產能過剩的困境中尋找生存之道，生產工藝不斷優化，也增強了自身的競爭能力。那么，傳統龍頭企業還有多少參考價值?

再有，銷路改變，由于各省產業結構調整，尿素的農業及工業需求量均在發生變化，所謂的“標桿企業”是否該重新選擇呢?

成本面暫無松動

煤炭價格大漲、鐵路運費上漲、物流運力緊張，是尿素企業生產經營成本上漲的直接原因。就以上三方面來分析，煤炭價格短期回調可能性不大，前期關停的煤礦復產節奏較慢，無煙煤市場供應趨緊，加之鐵路運力不足，尿素企業購煤主流到廠價在800～900元，有些甚至更高，這也導致尿素主產區(山東、山西、河南、河北等)煤頭尿素生產成本達到1350～1450元。如此一來，雖然近兩個月全國各地尿素價格漲幅少則200元，多則300元，但面對煤炭價格翻一番的漲幅，大部分尿素企業表示僅能達到盈虧平衡點，這從這段時間尿素產業保持低開工率便能驗證。鐵路運輸從取消優惠到部分鐵路局上調運價，再到按百分比調漲運費，尿素的運輸成本切實增加了10%～20%(西南等地漲幅較大)。雖有業內人士表示，12月中下旬鐵路運力緊張的局面會緩解，但1月13日將開始的春運顯然又是新一輪考驗。由于物流壓力大，業內預期的新疆、內蒙古低價尿素供貨量成了未知數，西南、華南市場尿素貨源緊張。這也是各地尿素價格“高燒難退”的原因之一。

后市供應預期趨緊

尿素近期漲價雖猛，但與成本增加量相比，并無盈利。而處于盈虧平衡點或仍有倒掛情況的尿素產業只能維持低開工率，全國尿素企業開工率仍不足52%。且部分在產企業有轉賣液氨情況，尿素實際供應量可能被高估。

不過，從近期尿素價格大漲的行情中，企業似乎嘗到了降低產量的甜頭，至少也能體會到“價格戰”的損害。目前未能滿負荷生產的尿素企業在價格達到合理盈利點之前，應該不會輕言增產。

上周，一些業內人士對后期供應做了簡單估算：若繼續維持52%開工率，下半年全國尿素產量在2200萬噸左右。去掉下半年估算的550萬～600萬噸出口量，再去掉三季度房地產回暖消耗的工業尿素用量，當前至年底乃至明年2月以前，國內尿素淡儲市場供應顯然是趨緊狀態。

隨著本輪尿素漲價步伐放緩，下游經銷商勢必會對高價尿素有一定的博弈態度，農業淡儲進一步推遲，這極有可能成為尿素后期再度看漲的理由。

尿素高價并不缺少成本面及供應面的支撐，成本高位不降，開工率持續偏低，經銷商博弈價格，淡儲放緩，這些都將加劇春季尿素市場的供應壓力。至少從目前情況看，尿素暫不具備大幅跌價的條件。

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