作者：老貓

來源：農(nóng)業(yè)行業(yè)觀察（ID：nyguancha）

就養(yǎng)殖業(yè)而言：養(yǎng)豬和養(yǎng)雞的企業(yè)占了整個(gè)養(yǎng)殖市場(chǎng)70%以上。然而，更有意思的是：這2者不是難兄難弟。

從前段時(shí)間市場(chǎng)來看，養(yǎng)豬市場(chǎng)好，養(yǎng)雞的市場(chǎng)必然不好,反之，依然。

探究其中個(gè)由，有人說是由消費(fèi)決定的。消費(fèi)者消費(fèi)意愿強(qiáng)烈，養(yǎng)豬的就會(huì)賺錢。

這個(gè)原因，我暫且不給予評(píng)論。

但2018年養(yǎng)殖的大佬們紛紛虧損，被爆出盈利只有溫氏股份。但溫氏給出了不一樣的答案：養(yǎng)豬事業(yè)也虧了，養(yǎng)雞拉平集團(tuán)的虧損額。

中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)禽業(yè)分會(huì)認(rèn)為，預(yù)計(jì) 2019年雛雞供應(yīng)仍然偏少，種雞效益較好。雞肉供求緊平衡，雞肉價(jià)格較好，預(yù)計(jì)全年肉雞出欄低于40億羽，大型一條龍生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)盈利。

養(yǎng)雞！繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模！...對(duì)于“豬周期”，似乎，溫氏下定決心了重金打造老本行——養(yǎng)雞。

再次折返養(yǎng)雞業(yè)，溫氏能否自救成功呢？時(shí)間會(huì)給我們答案...

01

6.4收購！溫氏走上自救之路

溫氏是從養(yǎng)雞發(fā)家的，從成立之初8000元開始，37年之后，溫氏已經(jīng)成為中國(guó)食品巨頭，雞和豬的養(yǎng)殖規(guī)模位居全國(guó)第一位，年銷售收入高達(dá)556億元。

另外，多元化，已經(jīng)成為溫氏戰(zhàn)略布局。比如，布局生鮮領(lǐng)域。溫氏希望借助生鮮破解“豬周期”。

但，這一策略似乎沒有太大的作用，溫氏養(yǎng)豬也遭遇虧損。對(duì)此，溫氏內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示：溫氏股份解釋稱，主要是2018年度第二季度生豬市場(chǎng)行情持續(xù)低迷，銷售價(jià)格同比下降24.06%，導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。

可但是，從2018年年報(bào)來看，雖然，溫氏主業(yè)養(yǎng)豬虧損，但溫氏整體是盈利的，救場(chǎng)竟然是養(yǎng)雞業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，最近幾年，溫氏股份雞肉類產(chǎn)品對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)穩(wěn)步提升，從2016年的31.32%升至2018年的34.87%。2018年，公司雞肉類貢獻(xiàn)的利潤(rùn)超過豬肉類，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的52.75%。

在豬周期中，“雞”挺身救主，溫氏股份有意借助資本繼續(xù)強(qiáng)化雞業(yè)。

于是，在2019年6月4日晚間溫氏股份披露了一系列的公告，核心內(nèi)容就是公司擬通過發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換債券及支付現(xiàn)金的方式以總作價(jià)6.4億元購買顧云飛、李彬等36名自然人合計(jì)所持有的江蘇京海禽業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱京海禽）80%股權(quán)。

按照交易設(shè)計(jì)，溫氏股份將以2.4億的現(xiàn)金先行支付給顧云飛等36名京海禽的原股東們，剩下的以股份+可轉(zhuǎn)債的形式支付，將助攻創(chuàng)造一批千萬、億萬富豪。

此次收購將會(huì)幫助溫氏壯大禽業(yè)，并會(huì)幫助溫氏殺入白羽雞的大生意。

02

多元化加碼！白羽雞前景看好

據(jù)披露，京海禽是一家深耕白羽肉雞行業(yè)30 余年的老牌白羽雞養(yǎng)殖企業(yè)，是首批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、全國(guó)優(yōu)秀龍頭企業(yè)、全國(guó)家禽行業(yè)十強(qiáng)養(yǎng)殖企業(yè)。

從收購預(yù)案來看，這是一筆比較劃算的收購，并購標(biāo)的質(zhì)地較為優(yōu)秀，本次收購?fù)瓿珊螅?/span>溫氏股份的養(yǎng)殖產(chǎn)品將從當(dāng)前主打的養(yǎng)豬、養(yǎng)黃羽肉雞，進(jìn)一步擴(kuò)充至白羽肉雞板塊，豐富公司的養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)品種和產(chǎn)業(yè)鏈，財(cái)務(wù)的并表將起到助推公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，進(jìn)而推動(dòng)公司股價(jià)上行，穩(wěn)住溫氏股份創(chuàng)業(yè)板市值第一股的江湖地位的作用。

其實(shí)，更為核心的就是溫氏將會(huì)戰(zhàn)略黃羽雞和白羽雞2塊巨大市場(chǎng)。尤其是白羽雞的市場(chǎng)，這將是革命性戰(zhàn)略布局。

農(nóng)業(yè)行業(yè)觀察發(fā)現(xiàn)，因受禽流感影響，祖代供種開始緊缺。同時(shí)，白羽雞市場(chǎng)將出現(xiàn)供小于求的窘?jīng)r，這對(duì)白羽雞來說是最好的時(shí)代。白羽雞行業(yè)將迎來旺季，價(jià)格有望維持高位。

證券機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期白羽雞價(jià)格的連續(xù)上漲，引發(fā)了投資者對(duì)于白羽雞板塊的投資熱情。

中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院的相關(guān)專家表示，我國(guó)肉雞產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮螅子痣u的行業(yè)地位不容小覷。我國(guó)與世界肉雞消費(fèi)大國(guó)相比還存在較大差距，我國(guó)年人均雞肉消費(fèi)量不足10公斤，而美國(guó)超過40公斤。因此，我國(guó)雞肉消費(fèi)未來上升潛力大

另外，與黃羽雞相比，白羽雞不僅飼料轉(zhuǎn)化率高、產(chǎn)肉率高、環(huán)境成本低，而且生長(zhǎng)周期短、營(yíng)養(yǎng)價(jià)值高、100％通過檢疫。在消費(fèi)升級(jí)過程中，消費(fèi)者更關(guān)注健康飲食，因此白羽雞消費(fèi)量提升空間較大。

可但是，由于我國(guó)不具備白羽雞祖代種雞的育種技術(shù)，白羽肉雞引種全部依靠進(jìn)口。

另外，我們發(fā)現(xiàn)在黃羽雞市場(chǎng)，溫氏位居首位，并且具有壟斷地位。而這次，溫氏又收購京海禽80%股權(quán)，溫氏將會(huì)占據(jù)黃羽雞和白羽雞半壁江山，同時(shí)，溫氏還將會(huì)延伸白羽雞的產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是白羽雞育種技術(shù)。

數(shù)據(jù)還顯示，京海禽業(yè)在白羽雞養(yǎng)殖行業(yè)深耕30多年，可年產(chǎn)白羽父母代種雞苗800 萬套，商品代雞苗1億只。

在溫氏看來，白羽肉雞為禽養(yǎng)殖領(lǐng)域中市場(chǎng)空間最大的子版塊，收購京海禽業(yè)可推動(dòng)公司養(yǎng)禽業(yè)務(wù)的品類多元化升級(jí)，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，完善公司肉雞養(yǎng)殖體系，符合公司產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈的戰(zhàn)略發(fā)展方向。

當(dāng)然，如果經(jīng)營(yíng)得當(dāng)話，溫氏這次收購意義非常重大。

03

危機(jī)重重！能逃過陣痛期

“理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感”...用這句話這形容溫氏最為恰當(dāng)。

作為創(chuàng)業(yè)第一股的溫氏面臨行業(yè)和自身的壓力“豬周期”、“非洲豬瘟”、“多元化迷局”,當(dāng)然行業(yè)的壓力是公平的，不僅僅是溫氏，新希望、大北農(nóng)、牧原、等養(yǎng)豬巨頭都遭受市場(chǎng)的低迷和無奈。

但，溫氏自身的問題頻頻，讓投資者、股東虛汗不停。

1）炒股虧超8000萬元

轉(zhuǎn)型中的溫氏，已經(jīng)跌入多元化的迷局，做牛奶、玩電商、、還炒股票...在這些多元化產(chǎn)業(yè)上投入重金，但賺錢的依然是養(yǎng)殖業(yè)。

在所有多元化產(chǎn)業(yè)里，金融業(yè)務(wù)虧錢最為明顯。和豬價(jià)一樣波動(dòng)的，還有溫氏股份的金融投資業(yè)務(wù)。今年上半年，溫氏股份以自有資金形式合計(jì)購入16.18億元的股票、基金及期貨資產(chǎn)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益-0.72億元。

其中，僅僅股票一項(xiàng)就購入金額3.33億元，累計(jì)投資收益實(shí)現(xiàn)-0.81億元。

相比之下，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)保持著穩(wěn)健運(yùn)行狀況，實(shí)現(xiàn)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益1.47億元，去年同期為1.16億元。

2、股東減持 股價(jià)大跌

在溫氏股份激進(jìn)的情況下，溫氏的大股東們卻紛紛減持。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅最近一年內(nèi)，包括總裁嚴(yán)居然、副總裁葉京華、副總裁黎少松、董事黃松德、監(jiān)事會(huì)主席伍政維等在內(nèi)的眾多公司重要股東減持超過100次，扣除期間的增持股份，凈減持達(dá)3441.6萬股，凈套現(xiàn)超過10億元。如果將統(tǒng)計(jì)時(shí)間拉長(zhǎng)，減持套現(xiàn)的股份和金額更大。

根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)顯示，受股東減持及市場(chǎng)整體調(diào)整影響，溫氏股份遭遇連續(xù)大跌，溫氏股份自6月13日跌停后，6月14日開盤后繼續(xù)走低，最終收盤報(bào)36.71元，大跌8.73%。大跌8.73%。

3、一季度虧損4億

2019年4月6日晚間，溫氏股份發(fā)布2019年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)第一季度將虧損4.58億元至虧損4.63億元。

值得注意的是，溫氏股份同日還發(fā)布了2018年年報(bào)，去年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)39.57億元，同比下滑41.38%。實(shí)際上，這也是溫氏股份連續(xù)第二年出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑情況，2017年，溫氏股份凈利潤(rùn)下滑幅度為42.74%。

對(duì)于此次虧損，溫氏股份在業(yè)績(jī)預(yù)告中給出3個(gè)結(jié)論，主要是受肉雞價(jià)格持續(xù)走低、生豬行情受非洲豬瘟影響持續(xù)低迷、攤銷限制性股票激勵(lì)費(fèi)用三方面因素影響較大。

最后，資本的江湖是險(xiǎn)惡的。近幾年，溫氏的多元化、多樣化布局，都是在資本主導(dǎo)下，但擁有千億資產(chǎn)的溫氏是足夠能否有實(shí)力應(yīng)對(duì)這一切。當(dāng)然，業(yè)績(jī)下滑、投資不順、營(yíng)收低迷，這是任何一個(gè)轉(zhuǎn)型企業(yè)不可避免的陣痛期，陣痛之后必將迎來“病樹前頭萬木春”的繁榮時(shí)代吧。

溫氏，也不能例外。

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