作者：逍遙子

來源：農(nóng)業(yè)行業(yè)觀察（產(chǎn)業(yè)●科技●商業(yè)）

每日優(yōu)鮮“退”，洪九果品“進(jìn)”。或許，這是形容當(dāng)今生鮮領(lǐng)域最好的一組詞。前些天，重慶洪九果品股份有限公司（以下簡稱“洪九果品”）在港交所鳴鑼上市。截至發(fā)稿前，洪九果品股價(jià)40港元，與發(fā)行價(jià)持平，市值186億港元，約合人民幣164億元。本次發(fā)行前，鄧洪九家族持股比例達(dá)到46.06%，阿里巴巴是最大外部股東，持股8%。

在水果零售市場，素有“南百果、北鮮豐、西洪九”的說法，百果園、鮮豐水果、洪九果品這三家公司通過不同的方式搶占市場、發(fā)展規(guī)模，從去年開始就接連傳出IPO消息。

最終，洪九果品率先突圍，拿下中國“水果第一股”的稱號。

阿里押注 創(chuàng)始人“棒棒”出身

自2012年開始，生鮮的格局就已經(jīng)定了，左邊是騰訊、右邊是阿里。

農(nóng)業(yè)行業(yè)觀察縱覽整個(gè)生鮮行業(yè)，處處都有騰訊、阿里的身影，這兩家布局占領(lǐng)了生鮮行業(yè)的半壁江山。比如，騰訊投資京東、興盛優(yōu)選、宜品生鮮、阿里投資盒馬鮮生、T11生鮮超市、易果生鮮、“菜劃算”、十薈團(tuán)等。

除此之外，洪九果品也是阿里的投資。

資料顯示，洪九果品成立于2002年，主要從事全球優(yōu)質(zhì)水果基地的合作與優(yōu)質(zhì)水果資源的整合，擁有覆蓋全國的多種銷售渠道，并致力于打造品牌鮮果供應(yīng)商和鮮果供應(yīng)鏈品牌服務(wù)商，形成以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車?yán)遄印⑵咸褳楹诵模?9種品類的水果產(chǎn)品組合。

在融資方面，自2016年，洪九果品成功拿到了5000多萬元Pre-A輪融資。迄今為止，洪九果品已獲得了多輪投資，投資方包括阿里巴巴、天壹資本、CMC資本、陽光保險(xiǎn)、深創(chuàng)投、招商資本、中墾基金、順豐控股、中信建投資本等。

招股書顯示，在第一輪融資后，洪九果品又分別獲得了A輪1.78億元投資，B輪5.4億元投資，C輪系列融資總計(jì)約為13.26億元，總計(jì)融資金額約為20.98億元。其中，阿里巴巴在2020年9月23日投資了洪九果品的最后一輪融資。招股書中提到，根據(jù)股份認(rèn)購協(xié)議，阿里巴巴中國同意按照總代價(jià)人民幣591,303,743元認(rèn)購公司新增注冊資本人民幣12,081,971元，約占C+輪融資完成后本公司股權(quán)的8.0%。

至此，阿里成為洪九果品最大的股東。

另外，作為盈利困難的生鮮行業(yè)，洪九果品的收入利潤非常之高。

招股書顯示，2019-2021年，洪九果品的收入分別為20.78億、57.71億、102.80億元；毛利率分別為18.9％、16.6％、15.7％；年內(nèi)利潤分別為1.63億、0.03億、2.92億；經(jīng)調(diào)整利潤分別為2.28億、6.62億、10.90億元。

再來看一下洪九果品的創(chuàng)業(yè)史，簡直是“普通人逆襲”的典范。

根據(jù)披露，洪九果品的董事長鄧洪九出生于重慶長壽，17歲的他就用少年的肩膀挑起了扁擔(dān)，成了一個(gè)“棒棒”。一次偶然中，鄧洪九發(fā)現(xiàn)老家長壽的紅桔價(jià)格要比朝天門碼頭的售價(jià)更低，他心中便有了新的掙錢計(jì)劃。

1987年，鄧洪九拿出積攢了幾年的2000元錢，從長壽進(jìn)了2噸多的紅桔，挑到朝天門碼頭售賣。進(jìn)價(jià)0.3元的紅桔，被鄧洪九以0.6元的價(jià)格賣出，沒想到生意出奇的好，“第一個(gè)月我賺了80塊錢，高興慘了！”

看著賣水果明顯比當(dāng)“棒棒”掙錢，鄧洪九干脆徹底投入了水果批發(fā)的生意。2002年，鄧洪九與妻子江宗英創(chuàng)立了洪九果品，他們看上了進(jìn)口水果需求量巨大、利潤高，于是鄧洪九主要依靠進(jìn)口水果，并一步步成為西南領(lǐng)域生鮮巨頭。

如今，創(chuàng)業(yè)20載，鄧洪九從重慶“棒棒”一步步逆襲為水果大王，洪九果品也從名不見經(jīng)傳的小批發(fā)商覆蓋到全國300多個(gè)城市，成為國內(nèi)最大的水果經(jīng)銷商。

構(gòu)建壁壘：大單品+數(shù)字化

相比于百果園、鮮豐水果等生鮮零售、生鮮電商企業(yè)而言，洪九果品的玩法體現(xiàn)在專注力，比如，發(fā)力進(jìn)口水果，圍繞單品多平臺運(yùn)營、并加碼數(shù)字化。

資料顯示，洪九果品形成了以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車?yán)遄印⑵咸褳楹诵墓?9種品類的水果產(chǎn)品組合，是中國最大的自有品牌鮮果分銷商和中國最大的東南亞進(jìn)口鮮果分銷商。

另外，在產(chǎn)品上市，洪九果品以大單品帶動小單品模式。比如，榴蓮。

2019年至2021年，榴蓮的銷售額分別為4.73億元、21.07億元與34.82億元。2021年，榴蓮已經(jīng)成為中國第一大進(jìn)口水果品類，零售額達(dá)524億元人民幣，按當(dāng)年銷售收入計(jì)算，洪九果品則是中國最大的榴蓮分銷商，市場份額達(dá)到8.3%，也就是說，中國人每吃掉10個(gè)榴蓮，差不多就有1個(gè)源自洪九。

近些年，中國消費(fèi)升級，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣從傳統(tǒng)門店逐漸演變成新零售。洪九果品也看到“新零售渠道”的威力，并紛紛與電商、社區(qū)團(tuán)購、社群等加碼合作。與此同時(shí)，百果園和鮮豐水果主要面向C端，而洪九果品主攻B端。

數(shù)據(jù)顯示，洪九果品B端客戶共有終端批發(fā)商、新興零售商、商超客戶、直接銷售四種渠道。2022年前5個(gè)月，洪九果品這四大渠道的收入分別為32.68億、11.85億、6.61億、6.11億元，占比分別為57.1％、20.7％、11.5％、10.8％。其中，2021年，洪九果品新興零售渠道營收為21.33億元，在2019年這一數(shù)字還是4.71億元，復(fù)合年增長率達(dá)112.81％。

在數(shù)字化方面，百果園、鮮豐水果等生鮮零售企業(yè)也不斷地加碼數(shù)字化。無獨(dú)有偶，洪九果品加大了端對端的數(shù)字化應(yīng)用。

比如，在流通環(huán)節(jié)，洪九果品徹底打破了水果行業(yè)傳統(tǒng)的多層級流通模式，并搭建了數(shù)字化系統(tǒng)——洪九星橋，進(jìn)一步促進(jìn)供應(yīng)鏈的數(shù)字化管控及整合，對整個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)行實(shí)時(shí)可視化監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)驅(qū)動的決策，從而降低損耗、提升運(yùn)營效率。

對此，鄧洪九表示，未來公司將依托于公司供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施及深入實(shí)踐的數(shù)字化管控模式，整合上下游參與者資源，打造全球水果產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，聯(lián)合平臺相關(guān)參與者，一同推進(jìn)水果供應(yīng)鏈現(xiàn)代化、標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化建設(shè)，為水果行業(yè)樹立新基準(zhǔn)，促進(jìn)行業(yè)的升級及發(fā)展。

危機(jī)，蹲在某個(gè)角落

數(shù)據(jù)顯示，我國鮮果零售市場規(guī)模于2021年已增至1.34萬億元，隨著消費(fèi)升級及市場進(jìn)一步整合優(yōu)化，未來5年預(yù)計(jì)市場仍將以9.2%的復(fù)合年增速繼續(xù)擴(kuò)大，2026年將達(dá)到2萬億規(guī)模。

但是，生鮮行業(yè)依然是一半冰山一般火焰。

更要命的是，這2年，曾經(jīng)風(fēng)光無限的生鮮行業(yè)，似乎成為資本的雞肋。倒閉、敗退頻頻發(fā)生...

數(shù)據(jù)顯示，光是2018年一年就有36家平臺宣布關(guān)停、倒閉。中國電子商務(wù)研究中心的數(shù)據(jù)更加觸目驚心：全行業(yè)400多個(gè)參與者中，只有4%勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)收支平衡，88%在虧損，7%是巨額虧損——剩下能實(shí)現(xiàn)盈利的，只有不到1%。如今，99％的玩家都已倒下。

前些年，業(yè)界就瘋傳：生鮮電商是偽命題，不是一般人能玩得起。

對于外界對這個(gè)行業(yè)的質(zhì)疑，也一直集中在幾個(gè)重點(diǎn)問題上：燒錢太嚴(yán)重、剛需屬性不明確、可替代性強(qiáng)以及始終沒有跑出一家可稱成功的平臺。

另外，就上市而言，目前生鮮領(lǐng)域僅有每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、洪果九品。曾幾何時(shí)，百果園、鮮豐水果曾一度被外界看好，但都由于原因種種不能博得“生鮮第一股”的美譽(yù)。

某位資本大佬也表示，上市絕對不是企業(yè)發(fā)展的終點(diǎn)，更不是保證成功的王道。

洪九果品也是如此，上市是革命的開始，如何把“家族生意”做成一個(gè)真正的“資本生意”，這或許是鄧洪九未來5年的核心。

招股書顯示，IPO前，洪九果品董事長、執(zhí)行董事鄧洪九持股27.79%，執(zhí)行董事、總經(jīng)理江宗英持股9.43%，鄧浩吉、鄧浩宇均分別持股3%。其中，鄧洪九、江宗英為夫妻關(guān)系，鄧浩吉、鄧浩宇為二人的子女。鄧洪九、江宗英、鄧浩吉、鄧浩宇、重慶合利及重慶合眾合共有權(quán)行使約46.06%的表決權(quán)，為控股股東。

另外一點(diǎn)就是毛利率，本身生鮮市場的毛利率非常之低，如何提高毛利率非常重要。

數(shù)據(jù)顯示，洪九果品2019年至2021年的營收從20億到100億，可謂是3年連跳三級，然而，報(bào)告期內(nèi)其毛利率分別為18.9%、16.6%和16.7%，年復(fù)合增長為－8.91%，已經(jīng)連續(xù)三年呈下降趨勢。同時(shí)，其凈利率近乎為零，幾乎處在虧損的邊緣。

由于洪九果品主要單品均依托于國外進(jìn)口，一旦遭受供應(yīng)鏈、物流等不可抗拒的因素，洪九果品還能贏得復(fù)利么，我們也只能拭目以待。

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